2011年黄金市场回顾与12年展望

发布日期:11-12-29 08:26:33 泉友社区 新闻来源:腾讯财经特约 作者:威尔鑫

化宽松政策使得新兴市场国家存在严峻资产泡沫和通胀风险；菲律宾央行表示，大宗商品价格令通胀前景面临风险；泰国央行表示，低利率会压低储蓄，引发资产泡沫；印度央行表示，全球油价将对2011年通胀前景产生明显影响；俄罗斯央行第一副行长表示，预计高通胀风险将贯穿于2011年上半年；日本央行也表示，大宗商品价格上涨损及日本的贸易条件。可见，除了美国以外，基于宽松货币政策背景下的资源价格上涨及通胀忧虑几乎覆盖各大洲。故尽管1月金价表现出调整态势，但看多金市的基本面没有出现任何变化。由美国量化宽松引发的通胀忧虑必将在这种氛围下继续推升中期金价。

即便具体到各央行对待黄金的政策上，也形成利于金价上行的积极因素。各央行总体认为，2011年在货币泛滥的背景下，央行有继续购买黄金，进行储备结构调整需求。俄罗斯首先作出了这样的表态。俄罗斯央行副行长1月20日表示，尽管市场对近期金价的波动感到担忧，但俄罗斯央行将继续增加黄金储备。Ulyukaev在德意志银行(Deutsche Bank)投资者年度会议上表示：“俄罗斯央行将继续增加黄金储备，但我不能对增加的额度进行评论。” Ulyukaev指出，俄罗斯央行外汇储备中约有8%投资于黄金，黄金储备在过去的15年中几乎增加了一倍。在此前稍早时间，俄罗斯央行已经证实了于2010年在国内市场上买入了137公吨黄金。虽然该国是2010年最大的黄金买家之一，但其黄金购买总量较2009年时买入的152公吨有所降低。但俄罗斯央行也指出，投资黄金确实是用于令储备货币多元化的有效方式之一。

故尽管1月金价进入明显调整，但基本面，甚至从央行对待黄金的政策方面来看，无疑都构成极佳战略买进机会。我们在去年公开的年报中也建议投资者可以在1300美元附近进行仓位不轻的战略买进。并在当时的内部报告中强调年内金价存在上看1700美元的可能。从最终运行结果来看，1700美元的年内目标明显太过保守。

二月，流动性与通胀忧虑为金市回升点火，地缘政治危机则继续浇油

很明显，主权债务危机在2月开始淡出投资者视线，连美国三大评级机构也转移了关注和评论的焦点。流动性与通胀忧虑成为市场关注主线，中东与北非地缘政治因素对金市构成利好叠加。

从经济数据来看，美国1月零售销售月率上升0.3%，预期上升0.6%。美国1月核心零售销售月率上升0.3%，预期上升0.5% 。在数据示意美国经济复苏笼罩疑云的前提下，通胀指标却在美联储注水效应下走高。美国劳工部2月16日公布的数据显示，美国1月核心批发价格攀