南克的半年报或为9月份推QE3造势 |
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方式延长所持国债的平均期限。本委员会还继续将所持机构债和机构抵押贷款支持证券(MBS)到期后回笼的本金再投资于机构MBS，同时在拍卖中滚动延展将到期的国债。这些政策通过加大对包括抵押贷款利率在内的较长期利率的下行压力，以及使更广阔的金融环境变得更为宽松，已经对经济复苏形成支撑。本委员会将有规律地评估所持证券的规模和构成，同时准备在维持物价稳定的条件下对这些证券进行适当调整，以促进经济更快复苏。经济在中期和较长期内的表现也非常依赖于财政政策的走向。财政政策制定者面临着巨大挑战。在他们应对挑战时，他们应该牢记三个目标。 首先是为促进经济增长和稳定，联邦预算必须处在长期可持续的道路之上。过去三个财年中平均约为GDP 9%的联邦预算赤字在未来几年中可能缩减，原因是经济复苏将推动税收增加和收入支持性开支的减少。尽管如此，国会预算办公室(CBO)已预计到，如果当前的政策持续下去，至2017年时预算赤字将接近GDP的5%，而届时预计经济已处于充分就业状态。不仅如此，如果延续当前的政策和合理的经济预期，CBO估计此后结构性预算赤字和联邦债务对GDP的比率将维持上升趋势，这主要与健保开支快速增长和人口的老化有关。很明显这种态势是不可持续的。在最好的情况下，债务水平的快速增长将导致资本构成的速度下降，经济增长放缓和外债增加。在最差情况下，这将导致一场财政危机，可能对经济产生很严重后果。为避免这样的结果，财政政策必须处在可持续发展道路上，最终推动联邦债务对GDP比率趋于稳定或有所下降。即使财政政策制定者解决了财政可持续的迫切问题，第二个问题也应该被避免，以免不必要地阻碍当前的经济复苏。实际上，依据目前的法律，明年开始将执行严格的紧缩财政政策，即所谓的财政悬崖，如果允许这种情况发生，这将给经济复苏带来很大威胁。不仅如此，解决这些财政问题本身的不确定性将损害企业和家庭信心。幸运的是，避免财政悬崖和达成长期财政的可持续是完全兼容而且是可以互相促进的两个目标。防止财政政策出现突然而严重的收缩将支持经济转向充分就业，而这可以促成长期财政的可持续。与此同时，一个可靠的财政计划将使联邦预算处在较长期可持续发展道路上，可能使较长期利率保持在低水平，并改善家庭和企业信心，进而支持当前经济状况的改善。 财政政策的第三个目标是，通过审慎设计税务政策和开支计划来促进经济在中期和长期内变得更为强大。为了让经济尽可能快速增长，联邦税务和开支 |
