南克的半年报或为9月份推QE3造势 |
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长持续保持在缓慢水平。继2011年第四季度3%的增长率之后，今年第一季实际国内生产总值增长年率约为2%。上一季度经济增长受到私人家庭需求增长的支持，这超过了政府支出下滑给经济带来的负面影响。劳动力市场状况在2011年末和今年初有所改善。自去年8月以来失业率已下降了一个百分点，今年前三个月平均每月新增就业人数达到22.5万人，多于2011年月均增长15万人的水平。然而，今年4月和5月的月均就业增加人数仅为7.5万人，失业率也回升至8.2%。 第一，就业市场明显的疲弱或由季节性调整及去年冬季异常的温暖天气等因素所致。但这可能也意味着去年末及今年初强劲的就业数据与雇主在衰退期间大幅裁员后又增加雇员有关。 第二，如果是这样，近几个月新增就业人数减少可能意味着此轮增加雇员已接近结束，因此，需要经济活动大幅提升，才能在未来实现就业市场状况的显著改善。在未来数季，经济增长似乎仍将保持在适度水平，这部分得益于宽松货币政策的支撑。尤为突出的是，家庭支出维持相对良好的增长。收入增长仍很缓慢，但近期能源价格下降为实际购买力提供了部分支撑。尽管近期大部分数据喜忧参半，但消费者信心较去年晚期的水平有显著提升。同时，尽管欧洲经济存在问题，但美国出口的需求保持增长。美国企业界仍在盈利，在国际市场的竞争力也在提升。 但是，一些因素限制了复苏的持续性。突出的有，家庭和企业仍显得对经济持谨慎态度。例如，据调查，家庭仍认为他们的收入前景较差，不认为经济状况会显著改善。与此类似，对欧洲、美国财政政策、复苏的力度和可持续性的担忧，已造成部分公司不愿扩大产能。不景气的住宅市场也一直是拖累复苏的一个重要因素。尽管抵押利率处于历史低位，可购性水平也很高，但很多潜在购房者仍无法获得抵押贷款，因为贷款标准已收紧，很多潜在贷款者的信用可靠度被降低。与此同时，大批空置住房继续限制着建筑新屋的动力，而大量的止赎积压将有可能进一步增加空置住房的供应。不过，住宅市场近期也出现了几个令人鼓舞的迹象，包括销量和建筑量的回升，住宅建筑商情绪的改善，以及部分地区房价的明显趋稳。自危机最严重时期以来，美国的银行业和金融环境已极大改善。值得注意的是，联储最近对美国19家最大银行控股公司的资产负债表进行的压力测试显示，这些公司自2009年以来已增加了大约3000亿美元的资本；这些测试还显示，即便是在极端负面的假定经济情景下，这些公司中的大部分仍将能够为美国家庭和企业提供信贷 |
