金银币盘整：减量是灵丹妙药吗

发布日期:14-03-15 09:10:19 泉友社区 新闻来源:中国文化报 作者:周凤迟

，这在银币中并不多见；三是再次采取做市商的销售模式。央行的发行公告显示，“青奥会”5盎司银币的发行量为2000枚，在近年发行的5盎司银币中难得一见，是典型的救市之举。

　　从各种数据和市场表现来看，我们在金银币发行量的拿捏上很不到位，没有围绕着市场的波动来调整自己的发行政策，因而难以取得预期效果。比如，2011版1盎司“熊猫”银币的价格从400元跌至200元以下，就是因为发行量调控不当所导致的“恶果”，当然，市场因素也是一个重要方面，但人为扭曲的痕迹更为明显。

　　发行量始终都是一个绕不过去的话题，因为它是投资者判断一个品种价值高低的重要标准，有时甚至具有唯一性，许多品种能走到精品这一步，发行量的稀少可以说是“功不可没”，老、精、稀板块就是其中的佼佼者。

　　虽然在1999年发行的“贵妃醉酒”1/2彩色金币还基本上不能纳入老、精、稀的范畴，但由于上市之初定位低及资金的运作，现在已成为价值投资的代表者，这表明只要选对品种，金银币的前景还是不错的。目前这些品种越来越少，人们的急功近利是至关重要的原因，不少新品种一上市就成为炒作对象，有的品种价格高得离谱，这就在相当大的程度上断送了这个品种的大好前程；而发行量不合理的增减，也是其中的“罪魁祸首”之一。

　　梳理近些年来金银币的发行量不难发现，其发行量基本是一种前紧后松的态势，一旦这种模式失效，就会马上采取紧缩手法，因此，必然会造成所发金银币品种价格的宽幅震荡，这种震荡之中的最大受益者就是特许或者特约经销商，但那仅仅是暂时的，他们又会从最大的受益者变为最大的受害者，参与其中的投资者也必然会受到较大程度的牵连。央行于2009年首次发行了规格为5盎司的“庚寅虎”彩色银币，发行量为8800枚，初始发售价为2600元，当时人们对于这套彩色银币并不感兴趣，认为这是一种扩容。该银币上市价格在6800元至7500元之间，投资者普遍认为此价格严重偏离其正常的价值轨道，因而采取了不闻不问的态度，但这种态度使其价格不断攀升，最高时近4万元。

　　在此情况下，央行随即提高了“辛卯兔”5盎司彩色金银币的发行量，增至1.18万枚；发行“癸巳蛇”5盎司彩色银币时，发行量已升至3万枚，使得5盎司生肖彩色银币“由盛而衰”，发行量的大幅度提高，是产生这种状况的关键因素之一。5盎司银币就是一个“重灾区”，现在业已出现向小规格银币转移的态势，比如，1盎司“落月成功”银币就出现了暴涨的情况，初始发售价为410元，现市场参考