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世界黄金协会2009年第四季度黄金需求趋势报告 |
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又于下半年强势“复出”。带来的影响就是四季度供应减少125吨、全年供应少257吨。Barrick在9月宣布将解除整个对冲头寸，因此，再次成为当季减少供应的“生力军”。该公司在12月1日之前就宣布已完成了回购其固定价格合约的工作，给四季度带来大约90吨的减少量。另外9吨来自Polymetal。09年全球对冲合约量大约是08年的一半左右，大量黄金生产商完全了结对冲合约，“直面”现货价格。 造成09年年度供应增加的主要因素-循环利用黄金，因为许多国家金价涨至历史最高点，一季度升至历史最高水平。虽然二季度骤降，仍保持在大力加强高位，到了下半年才回归更“正常”的水平。四季度金价劲涨鼓励其季率又一次上升，但与08年四季度相比，却只上升了3%。同期平均金价上扬38%也无济于事。 对四季度循环利用供应贡献最大的是中东。消费者们愿意在高位抛出持有的黄金，而一些散户为了筹集现金也出售了一些黄金珠宝。西方循环利用黄金的供应量大幅增加，但以全球性的视角来看仍只占了很小的一部分。不过，很多市场的供应则相对不旺。价格预期看来以上调，持有黄金的投资者猜测金价将出现新一轮涨势，因此不愿以四季度均价出售。我们之前就说过，很多碎金的准市场供应在一季度循环利用中就已经清除，而诱导黄金持有人抛出头寸则需要价格大涨。 09年官方黄金供应几乎枯竭。当年净出售44吨，前一年为236吨，截至08年的五年内，平均出售444吨。而出售的时间完全集中于09年一季度，在此之前连续三个季度净买入，虽然量不多。 去年四季度，央行黄金协议(CBGA)下的黄金出售几乎为零，只有不足2吨。CBGA之外，墨西哥和菲律宾出售少量，远远不及俄罗斯买进的量。09年，CBGA之外的出售行为基本没有公开说明。四季度，IMF宣布将出售403.3售金计划中的大半给官方领域的其它成员国。11月，印度联储表示，通过海外市场交易吃进IMF200吨黄金。很快，斯里兰卡央行声称已购进10吨黄金，占到总储备的22%强。最后，毛里求斯央行也宣称又买进2吨黄金，持有量因此增加一倍至3.9吨。这样一来，根据严格的安排，IMF还有191.3吨黄金要出售。该机构已经表态，其出售行为不会扰乱黄金市场。 虽然上述场外交易没有影响黄金市场整体供需，但却清楚地透露出各国央行对持有黄金的需求。毛里求斯和斯里兰卡就明确表示，购买黄金是为了调整储备资产构成。因为没能跟上外汇储备增加的步伐，这两国的黄金储备比例日渐下降。这些交易加上中国和俄罗斯正在进行的购买活动证实，人们越 |
