黄金理财两边都是火焰 |
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，在产品期限方面，2012年12月以来发行的产品中，最长是汇丰银行的2013年第3期、13期“汇金富”人民币黄金挂钩产品，期限达到1.5年。中资行的产品普遍延续短期限的风格，前两名分别是平安银行(000001,股吧)和招行的92天和90.64天。 工行何以主推“看跌型产品”？ 投资者或许对上述招行的产品大面积仅获最低收益表现惊讶。不过，本报通过两组数据统计发现，这一现象或许并不出乎意料。 首先，本报不完全统计，在10多家银行的理财产品中，从2012年12月以来，共有60款将黄金作为投资标的物，涉及建设银行、招商银行(600036,股吧)、工商银行(601398,股吧)以及平安银行、汇丰银行共5家。其中招行、工行是主力军，发行数量各自都分别有28款产品，各自占比达47%。（见图2） 不过，就公布预期收益率上限的银行看，表现最好的是招行，平均达到5.95%。工行产品的收益率表现较差，平均期限、预期收益率上限分别是78.07天和3.92%。在这些产品中，招行、平安银行的平均预期收益率好于同期限银行固定收益类产品4.22%的表现。 其次，从结构设计看，招行的产品特点也很明显。上述财富管理部负责人表示，国内挂钩黄金理财产品的结构并不复杂，基本都采用触发型的结构，即金价的表现达到或未达到某个预先设定点位，就可获得最佳回报。 因此以获得最好预期收益所需金价表现的触发条件为依据，将挂钩黄金的结构性理财产品大致分为三类：看涨、看跌以及区间波动。本报不完全统计，平安银行、汇丰银行产品均设计为区间波动，建行的产品设计为看涨，招行和工行的产品设计则是各有特色。 工行的产品都是专门面向高资产净值客户发行。从2012年12月以来，除了5款属于黄金套利投资型外，其余都应归为看跌型产品行列，并且设计获得最高收益的触发条件也比较宽松。在此期间，黄金价格下跌近20%，这说明工行的产品对金价走势的判断基本正确。 4月19日正式成立的2013年高净值客户专属挂钩黄金人民币理财产品（34天）CN1M1319中，挂钩黄金标的边界水平为1590美元/盎司，只要在该产品存续期内，黄金的价格始终低于1590美元/盎司，即可获得3.70%年化收益率，否则只能获得1.30%。 事实上，这款产品是从4月16日开始发行，而12日的黄金收盘价格是1478.35美元/盎司。也就是说这款产品让投资者主要通过看跌黄金获得最佳回报的同时，实际也预留了7%金价可能的反弹空间，使得投资者更容易获得最高收益率。 在招行的产品中，看涨和看跌结构的产品分别各占 |
