QE3如启动金价将大涨

　　2010年，受益于席卷全球的通货膨胀预期与避险需求增长，国际现货黄金价格走出了振荡上扬的牛市行情，高至12月所创的每盎司1421美元位置，最低价则是2月初的1058美元；截至目前为止的全年最大涨幅高达34%，距离去年底，上涨幅度达到了25%。明年黄金仍有望继续上涨，目标价位应在1600美元每盎司以上。

　　宽松货币政策力撑金市

　　美国上半年所确立的量化宽松货币政策是推动今年国际金价大幅上涨的最主要原因。为刺激本国经济发展，发达国家纷纷效仿美国，大规模印刷货币，货币贬值趋势势不可挡，提高了以货币计价的黄金的整体价值。同时，二季度以来，爱尔兰问题引发欧洲经济危机，市场避险需求增长，机构、居民大肆买入黄金保值，使得黄金价格水涨船高。

　　大跳水可能性微乎其微

　　从长线方面来看，国际金价已经连续9年上涨，近6年进入加速上涨的轨道，2010年的走势不过是这一波超长大牛市行情的延续，全年走势与2004~2009年各年的走势基本类同。美元长线贬值趋势、世界经济格局多元化发展、金矿采掘日渐枯竭是支持黄金长线牛市的基本要素。

　　由于美国量化宽松政策尚未完结，美元长线贬值的大趋势也没有改变，多数业内人士预期，2011年，国际金价延续牛市行情的可能性更大。其全年轨迹应与近5年走势类似，春节前后再创高点，春节后逐步跳水，行至夏末秋初开始振荡上涨，全年涨幅预计在15~35%之间，目标价位应在1600美元每盎司以上的位置。

　　至于黄金价格能上涨多少，美国的量化宽松货币政策变化是主要决定因素，如果产生第三轮量化宽松政策（QE3），金价将大幅上涨，如果年中该政策大幅收敛，则金价将停滞不前。另外，发展中国家正在积极增加黄金储备，如遇到中国、印度这样的大国大幅增持，很可能加速黄金价格的上涨速度。除非世界政治经济格局发生剧烈变化，美元贬值趋势骤停，金价在目前1400美元位置上大幅跳水30%以上的可能性微乎其微。

　　国内调控难抑外围期市行情

　　文/表 记者 陈芳

　　2010年的期货市场是跌宕起伏的一年。上半年国内期货市场大幅波动，下半年，农产品演绎飙升行情。进入11月份之后，政府开始采取多项措施高调干预物价，白糖、棉花等前期疯涨的农产品价格应声大跌。油价又蠢蠢欲动，到12月初国际油价突破90美元/桶大关。

　　资金将持续流入

　　展望2011年，国内大宗商