细谈人民币贬值风暴的前因后果

发布日期:14-04-25 09:55:30 泉友社区 新闻来源:黄金网特约 作者:潘超

近期人民币汇率的话题再次成为市场关注的焦点，只不过和前9年相比，关键词从升值变成了贬值。

　　自2005年汇改以来，人民币兑美元的汇率就步入到了单边升值的轨道当中，2014年伊始，人民币兑美元的汇率更是创出历史新高，并且汇价已经逼近于 6元大关，一时间，“破6”的言论此起彼伏，连世界前十大投行也纷纷预测人民币仍然会在2014当中高歌猛进，使市场相信“破6”只是一个时间上的问题，但最终的结果则事与愿违，在进入到1月27号以后，人民币突然出现了近几年罕见的贬值，兑美元的汇率急转而下，截止到4月23日，美元兑人民币的汇率报收于6.2467，短短的几个月，其跌幅达到了3%，让市场大跌眼镜，同时，人民币的多头也蒙受了较大的损失。

　　人民币为何会出现贬值的状况？在未来人民币将会朝着怎样的方向发展？这些问号在近期一直是国际经济部门以及媒体热议的焦点，因为汇率的问题不仅涉及到我国的宏观经济，甚至对世界经济的复苏、国际贸易的往来、资本的流动都有着至关重要的影响，可谓牵一发而动全身，同时也会触动每一位投资者的神经。我们通过下面的文章来解答一下以上的两个问号。

　　人民币为何会出现贬值？答案无外乎两个：央行干预以及资本出逃。

　　先不谈央行干预，如果人民币近期的贬值是由于资本出逃，则说明中国的经济基本面出现了严重的问题，导致外资撤离中国市场，转投到其他领域。而按照国际收支管理规则，外资境内直投的人民币可以随时兑换成外币并撤离，导致人民币成为被抛售的对象，从而出现贬值。客观来说，这种可能性的确存在，但是从个人的判断来看，虽然我国目前的经济增长面临着下滑的风险，但是今年一季度的GDP仍然保持了7.4%的增幅，而纵观全球经济，中国的经济增长仍然是一枝独秀的，所以只要风险厌恶情绪不大幅上升，资本不选择避险，那么中国仍然是国际资本的首选。况且中国政府也在为稳定经济做着努力，包括投入铁路建设以及棚户区改造等等，这些稳定经济的财政政策会增强市场对于中国未来经济增长的预期。所以，由此可见，国际资本出逃的假设并不成立。

　　如果用排除法排除国际资本出逃导致人民币贬值的可能，那么剩下的唯一选择就是央行的干预。央行根据国内经济的变化从而进行干预汇率的操作其实并不是什么新闻，在金本位制退出历史舞台之后，很多国家都进行过汇率的操作。

　　而从近几年人民币的汇率走势来看，兑美元的汇率单边升值，人民币汇率的升高直接扼杀了我国对外出口企业的利润，这一点央行自然心知肚