一多两空，黄金涨了又跌

注册高级黄金投资分析师  殷敏

　　因为乌克兰局势持续升温，市场刺激避险买盘增加，随后发布的美国3月非农就业数据略逊于预期，再加上美联储3月会议纪要淡化了利息预估，决定放弃失业率和通胀率升息门槛，取而代之的是美联储表示将在结束购债相当长一段时间后才会开始升息。在利多利空消息轮番影响下，黄金一度上冲至1325美元，至截稿时小幅跌至1317.92美元/盎司位置。
　　基本面来看，乌克兰政治危机继续发酵中，亲俄分子继续攻占了东部三个城市的政府大楼并宣布独立，欧洲边缘政治的不稳定也是近期黄金反弹的最重要动因，尤其是自3月中旬以来金价的修正行情结束，迎来了这一波较为持续的反弹行情。而美国经济数据方面，4月5日当周首次申请失业救济人数30万，创2007年5月以来新低，前值则由32.6万人上修至33.2万人；彭博新闻社，认为这意味着支撑起美国70%GDP的家庭收入和消费将进一步得到改善。美国3月政府预算赤字369亿美元，市场预期为赤字360亿美元，2月赤字1935亿美元。就业率及失业率向好，缩减QE的影响又油然又生，黄金的避险功能又受到质疑，因此涨了又跌。美国政府停止或减少印钞，一直是近两年来全球货币市场投资者谈论最多的话题，也是贵金属商品市场最敏感的话题之一。而另一方面，英国央行宣布，维持当前0.50%的基准利率和3750亿英镑的量化宽松规模不变，一如市场预期。欧洲央行行长德拉基重申该行正为准备开始量化宽松政策以应对低通胀风险，但指出目前通胀预期仍在可控范围之内，与欧洲央行的目标一致。德拉基还强调欧洲央行不排除进一步放宽货币政策以及将利率长时间保持在目前低位，甚至更低水平。 
　　乌克兰政治危机目前仍是支撑金价上涨的主要动力之一，但逐渐复苏的美国经济以及欧洲QE的预期又大大削弱黄金上涨的空间。同时，黄金实物需求疲弱，具体的标志就是美国交易所黄金库存升至10个月高点，最大黄金消费国中国的金价4月10日再度从前一个交易日的溢价水平回落至贴水2美元，这都表明黄金实物需求依然不振。 
　　整体来看，短期金价虽总体呈现反弹走势，但随着基本面的不甚理想，做多能量逐渐消耗，而世界主要经济体复苏又进一步削弱了黄金的避险魅力，长期走势预期仍不理想，投资者做多需谨慎。