（文前提要）在金价的大幅波动中，现货黄金的投资者收益有如“坐电梯”，具备双向操作特性的黄金期货、黄金期权产品显示出优势，但风险也不可忽视。
自2001年开始的黄金牛市正面临考验。进入8月份以来，黄金价格跌破素有“生命线”之称的60周移动平均线，这也被视作黄金走势牛熊转换的分界点。金价波幅剧烈，现货黄金的投资者感觉自己的收益像乘坐电梯一样上上下下，无法控制。相比之下，可以双向操作的黄金期货、黄金期权产品显示出了既可看空，又可看多的优势。据悉，近期这些黄金投资产品的交易量有上升之势。来自中行上海分行的统计数据显示，截至今年8月末，该行黄金期权产品的交易量就比去年全年的交易量增长了300%，超过了3000万美元。在金价一路走低的过程中，利用黄金期权获利不菲的投资者也不少。
然而，具有资金放大效应的黄金期货、黄金期权产品，其内在的风险亦不可小觑。国内小有名气的张卫星所有的高德公司，由于错误判断金价走势造成的“爆仓”事件就为投资者敲醒了警钟。未来一段时间内，黄金价格将何去何从，非专业型投资参与非现货黄金交易时，应当采用怎样的交易策略？
单边牛市格局或将改变
用“风云变幻”来形容今年的黄金价格走势一点也不为过。年初黄金价格一路走高，3月17日国际现货黄金价格升至1030.80美元/盎司的历史性高位。然而紧接其后的是金价的巨幅震荡，多次下探到800美元下方，缩水超过20%。
是什么导致了黄金价格的跳水？除了自8月份以来国际大宗商品价格大幅下跌的因素外，毫无疑问，近期较为强劲的美元走势是黄金价格下跌的主要原因所在。美元指数已经逼近80的关口，累计涨幅接近了13%。而以美元计价的黄金价格，则充分体现出了与美元的“负相关性”，在800美元/盎司的关口徘徊良久。
未来一段时间内黄金价格的走势将何去何从？国内各机构的黄金分析师均表达了“看淡”的观点。经易期货黄金分析师朱亦林指出，自2001年开始的黄金牛市中，60周周移动平均线一直都是金价的强有力支撑，但在今年8月份的金价快速跌势中，已经跌破了这一平均线，因此目前可以视为黄金走势牛熊分界的一个转折点。“我认为，目前金价仍然处于一个寻底的过程，下探空间将在10%左右。”朱亦林预期，此次金价下探的底部区间大约为730～750美元，“如果黄金价格上行至850美元上方并稳定下来，则不排除重新确立强势的可能。”
高赛尔研究中心黄金分析师方静认为，从长期来看，目前黄金可以看作结束了6年来的单边牛市，未来更多的是宽幅震荡，如果不考虑突发事件的话，金价在震荡中寻求与原油的一个均衡比。
对于目前的金价走势，中行上海市分行黄金分析师徐明则表示谨慎乐观。他分析说：“经历了一个大跌之后，黄金市场未来前景并不像年初时那么乐观。随着美元的走强，商品市场一个较大调整已经来临，后市来看，我个人认为黄金还有一个向下的过程。今年是6年以来第一次跌破年初价格，很可能是收阴的，如果收阴线，中期走势还是看淡的。另外，从现在来讲，市场对黄金走势还有分歧，这种分歧可能还会导致市场惯性下跌。当市场到了一致看空的时候，可能会有一个扭转。”
