美元迎来历史性转折 黄金终结泡沫幻象

发布日期:10-11-16 09:11:39 泉友社区 新闻来源:证券时报 作者:

危机阴霾于半年之后重新浮出水面,爱尔兰等国主权CDS创出历史新高只是表象,其背后的逻辑是欧洲统一的财政整顿计划遭遇到了内外部矛盾冲突的激化,如爱尔兰等国一方面经济近乎停滞。另一方面政府财政整顿计划如同平行端着两碗水,一碗水是外部层面国际金融资本对该国主权资信的信任程度,其基础在于政府资产负债表的修复(削减赤字)是否如期进行,另一碗水是减赤带来的国内社会和政治压力,两碗水此消彼长。此外,欧洲经济火车头德国9月工业产值等实体数据逊于预期,更加强化了美国和欧洲潜在经济增速的差异,这对于欧元无异于雪上加霜。

　　最后,政治层面考量。奥巴马重启量化宽松,并非是由于美国经济修复脆弱,而是从政治视角来讲,民主党中期选举的折戟,进一步表明美国选民对当前经济状况的侧重。因此在2012年前的两年任期内,奥巴马必须提振美国经济增速的表现,而且宜快不宜迟。但是,美国二次量化宽松对“双高一大”(高增长、高通胀、资产泡沫压力大)的新兴经济体构成显著冲击,中国自然首当其冲。国内通胀如虎,而政府却骑虎难下,留给决策层可选择和可能的路径是“调结构降低实体经济增速”和“货币政策回归稳健管理通胀预期”合力并举,其他新兴经济体亦然。

　　因此,不难想见,在美国经济修复明朗、欧洲经济进退维谷、新兴经济体减速降温的宏观环境下,资金重新回流美国将推动美元主动性上行。而“中国需求”的褪色亦将弱化铜、黄金等高位商品的溢价;从更远一点的视角来看,美元回流将反向推动美联储加快“退出”,利率提升的时间窗口或如中国加息一样提前启动,届时美元的趋势性上涨将势不可挡。与之对应的,全球通胀、资产泡沫等一致性预期“樯橹灰飞烟灭”,终极泡沫的黄金亦难逃脱历史的宿命。