金价大跌背后究竟发生了什么大事

发布日期:13-05-21 09:19:24 泉友社区 新闻来源:上海证券报 作者:

出现了戏剧性的大跌。现在苹果股价只有400美元多一点。为什么呢？基本是因为，苹果的品牌效应最终导致投资者无视了苹果的竞争对手正在努力赶追的事实，过分推高了苹果股价。

　　在facebook的例子中，对facebook名字的广泛认知和相关的宣传，说服了投资者对facebook IPO进行超额认购，把facebook的估值定在38美元/股的高价。facebook股价挂牌后只上涨了一段很短的时间，之后一直跌至最低20美元 /股以下，因为大量的专业人士无法接受其基本面和估值所存在的巨大和明显的背离。现在facebook的股价为26美元。

　　当然，这些都是著名的具体例子；在某种程度上说，这种见解具有一定的普遍性，它们证明了一个事实——金融市场可能高估或低估资产的价值。然而今天央行为了追求更高的经济增长和创造更多的就业岗位，在金融市场和经济基本面之间嵌入了巨大的楔子，我们认为，黄金市场还给出了更多的启示。

　　央行坚定和不断重复的资产购买承诺，已经不仅仅是推动了越来越多的投资者在资产价格处于高位的时候，继续增加投资组合的风险。央行的行为还压制了市场的波动，降低了市场的相关性，并制造了市场稳定的假象——然而，这些假象都存在在一个复杂的生态系统中，这个生态系统的特征是，主权信用存在不同寻常的波动，监管规则在不断改变，存在大规模的尾部风险，经济急需增长和创造就业的新模式，强调创新却容忍日益令人担忧的贫富分化。

　　总的来说，今天的全球经济已经处于一个稳定的非均衡之中。 因为预期西方央行和能力强大的政治系统将能带来更高的经济增长，市场的表现已经远远超出经济基本面的表现。如果最终高增长不能兑现，投资者的担心可能要远大于今天对黄金内在价值的担心。