金价大跌背后究竟发生了什么大事 |
 据华尔街见闻报道，没有比黄金投资这个话题更能激起两极化的投资讨论了。最近黄金价格的大幅下跌已经激起了，对黄金投资存在根深蒂固理念的两个阵型的激烈争论：一方认为金价被过分高估了，黄金缺乏制造收入的能力，也缺乏资本升值的能力；另一方则认为，其他人重新开始欣赏黄金只是时间的问题——毕竟在面对几乎所有可能影响投资组合多样化的经济问题，黄金具有对抗这些问题的能力。 然而，搞清楚金价大跌背后究竟发生了什么大事，也是同样有趣的一件事情。最近的金价波动可以归结到一个动因，这个动因在其它一些地方已经过时了。但更重要的是，这个动因是西方以市场为基础的系统，逐步扩大的一个现象的基础——该系统在一段不寻常的长时期内，一直依靠人造的定价模式运行。 大部分人对黄金问题的描述，是最为人熟悉的一个动因。在流动性日益增加的生态系统中，在一个越来越多央行激进地扩张它们的资产负债表规模的世界里，投资者把争相投资黄金，作为对冲可确定风险(通胀风险)的途径，同时也是作为应对巨大不确定性引起的不安的途径(包括之前经济系统出现意料之外的崩溃)。 价格上涨带来了更大的价格上涨，价格上涨的幅度已经大幅背离现货黄金供求关系的基本面了——直到一些无关重要的新闻揭开了这种市场运作模式的假象。 虽然更低的通胀预期和股市走高在金价下跌中起了一些影响，但导致金价大跌的真正因素应该是，欧盟可能会迫使塞浦路斯出售其黄金储备的市场传言。其实这涉及的只有很小量黄金(价值不到10亿美元)，但是，塞浦路斯可能出售黄金突然引起了投资者的担忧——担心其它欧元经济体也会仿效，这将对黄金的市场供应形成巨大的冲击(特别是意大利持有价值1300亿美元的黄金储备)。 这个简单的投资者意识的改变足以令金价在不到一周内下跌15%。从那时候开始，黄金就一直挣扎在重新建立价格底部，现在金价大概能维持在约1345美元以上。 从公司的角度上看，试想一下，潜在的动因可以被看作一个强大的品牌效应，在该效应下，商品的价值已经完全背离了商品的内在属性——因此，这种效应使得该商品的价格极为容易受到传统思维转变的影响(经济学家一般会把这种现象称为稳定的非均衡)。 在过去几年，导致苹果和facebook股价连续上涨的类似的动因也已经过时了。 在稳定地上涨至超过700美元以后，苹果股价 |
