黄金短期牛市或九月终结

　　上周,国际金价累计上涨4.5%,中东地缘政治紧张、美国经济数据还不够强劲等因素支撑金价走强。

　　美复苏升温贵金属意外发力

　　伴随美联储9月政策会议时间的临近，投资者越发对其或退出债券购买计划感到担忧。16日，美国股市三大股指再度以小幅走低的态势结束了纠结的一周，道琼斯指数的单周跌幅创出一年来最大。不过，由于投资者对经济复苏或提振需求的预期升温，包括黄金及白银在内的贵金属在上周表现靓眼。

　　包括美联储主席伯南克在内的决策者此前表示，将根据经济数据的强劲程度来决定是否开始缩减货币刺激措施。而16日公布的数据有些令人失望，其中，美国商务部公布的数据显示，7月份美国新房开工量经季节调整按年率计算为89.6万套，低于市场预期。同时，美国密歇根大学和路透社联合发布的报告显示，美国8月份密歇根大学消费者信心指数初值为80，低于经济学家预期的85.2。

　　16日，纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司1371美元，涨幅为0.74%，全周累计飙升4.5%。为7月以来最大周涨幅。

　　而白银价格上周同样大幅上扬，进入牛市区，创下了近五年来最大单周涨幅。纽约商交所9月白银期货结算价在16日收于每盎司23.322美元的三个月高点，涨幅1.7%。上周累计涨幅高达14%，为2008年9月以来最大单周涨幅，并实现了连续七个交易日上扬。分析师称，乐观的全球经济数据激发了银需求将上升的预期。

　　美银美林建议短期做多黄金

　　美银美林最新发布的8月份全球基金经理调查显示，总体来看，基金经理对全球经济的信心高涨，看好世界经济的人数占比达到近四年来最高水平。美银美林的策略师认为，从目前市场热炒美股、抛售新兴市场的情况看，短期可能出现反向交易的机会，债券、新兴市场、黄金等最被看空的资产短线出现反弹的概率增加。

　　另外一方面，本次调查发现，基金经理对于欧元区的乐观兴趣达到9年来的高位。净占比88%的欧洲基金经理预计，该地区经济将在未来12个月改善，为9年来最高水准，同时也是上个月水平的两倍。受访基金经理普遍认为，更强劲的经济增长才是欧元区债务危机最适当的解决方案，而不是欧洲央行的宽松政策。美银美林欧洲投资策略分析师毕尔顿表示，目前的业绩披露季显示，欧洲公司的业绩表现反映了全球的复苏力度。他认为，由于欧元区到目前为止仍是最被低估的主要市场，投资者对该地区的乐观情绪应该可以持续。这将进一步提升欧元打压美元汇价，对贵金属也存在一定利好。

　　中期前景依然黯淡

　　渣打银行的8月全球市场展望报告认为，美联储退市的时间可能比市场预计的9~10月更迟一些，可能在年底开始。在未来12个月的资产配置方面，报告建议超配股票，预计将继续表现领先；现金维持低配，预计购买力将下降；债券维持低配，预计美国国债收益率长期内可能上升；包括黄金在内的商品维持12个月低配，美元汇率上升，新兴市场需求疲弱，均不利于商品，维持低配并看淡黄金前景。与此同时，对冲基金大鳄们抛售黄金的消息也令市场蒙上了一层阴影。

　　市场人士指出,8月黄金期货价格可能延续震荡走强,一方面亚洲进入实物黄金需求旺季,对金价有一定支撑;另一方面投资黄金需求萎缩,对金价负面影响较大,抛售虽然已经告一段落,但是抛售阴影依然笼罩黄金市场上空。

　　据美国证监会(SEC)8月14日公布的文件显示,第二季度,保尔森公司将手中持有的SPDR Gold Trust份额削减53%,至1020万份。SPDR Gold Trust是全球最大黄金交易所买卖基金(ETF)。市场人士认为,保尔森减仓的最大因素是黄金的持续走熊,黄金期货第二季度创下23%的最大跌幅,导致全球黄金交易所产品(ETP)估值蒸发447亿美元。

　　除保尔森公司外,索罗斯基金管理公司在第二季度清空了所持有的53万份SPDR基金份额。

　　而9月市场政策层面具有较大风险因素,彭博在8月9日至13日对48位经济学家的调查中值显示,美国联邦公开市场委员会(FOMC)9月可能开始削减每月850亿美元的购债规模至750亿美元,这将严重打压金价。而对金价更不利的是,世界黄金协会近日宣布,全球黄金需求已降至4年新低。因此,市场人士预计,金价可能在9月结束反弹。