利多退潮 金价反弹告一段落

发布日期:14-03-27 09:17:32 泉友社区 新闻来源:证券时报网 作者:

发的避险之外，还有黄金的投资需求。在全球经济增速放缓，特别是此前市场担忧中美两大经济增长引擎减速的情况下，未来降低投资组合的贝塔风险，增加黄金持仓作为投资组合收益率波动的缓冲剂，是可以理解的。

　　然而，近期欧美经济指标都好于预期，从而使得在投资组合中黄金的配置需求有所下降。从黄金交易所上市基金(ETF)持仓来看，黄金的投资需求面临回撤风险。观察全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓发现，3月24日，该ETF持仓在创下了去年12月16日以来的最高纪录821.47吨之后开始逐渐回落，3月25日，降至818.77 吨。因此，黄金投资需求回暖可能只是阶段性的，尚没有形成趋势性增长。

　　从美国商品期货交易委员会公布的基金持仓数据来看，基金自去年12月31日就开始增持黄金净多持仓。直至3月18日当周，基金持有黄金的净多持仓 136814手，创下了2013年2月12日以来的最高纪录。不过，我们预计，3月下旬黄金的基金净多持仓会明显下滑，因避险降温、美元走强和资产配置需求降温。而且，对比基金净多持仓和黄金价格的历史数据来看，基金净多持仓增加并不一定会推高金价。金价往往先于黄金的基金净多持仓出现拐点，而黄金的基金净多持仓下滑却一定会引发金价的下跌。

　　总之，黄金反弹是基于避险和降低投资组合的收益率波动风险而实现的。而地缘政治危机缓和，黄金涨势将消退是必然的。此外，当前全球资金成本不断增加，持有黄金的机会成本也会增加，黄金配置需求不会大规模攀升。