怎样看待黄金的价值 黄金将走向哪里？ |
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现在，对待黄金的态度，形成了鲜明的两大阵营。一种认为，在全球货币凶猛超发的情况下，黄金具有抵御通胀、保护财富免遭缩水之苦的投资价值。一种则认为黄金不值得投资，更极端的甚至认为黄金没有任何投资价值。 我们现在该如何看待黄金？黄金将走向哪里？请看著名财经评论家时寒冰的分析。 讨论黄金投资价值的时候，需要把衍生品与实物黄金分开来谈。 在国际黄金市场中，黄金衍生品的占比近年来一直都在90%以上，而实物黄金的交易占比比较小。2010年7月，外管局曾对黄金储备做了明确表态：“过去几年中国增加了400多吨的黄金储备，目前黄金储备已达到1054吨，即使再增加一倍，也仅能分散三四百亿美元的外汇储备投资，黄金储备占外汇储备的比重仅提高一两个百分点。”显然，外管局认为黄金实物市场太小了。 对于黄金衍生品的观点，我从2005年起看多，到2011年9月为一个分水岭。 从2011年9月5日起，美元正式步入一个长达4到6年的上涨周期。美元走强，不仅仅意味着用美元计价的黄金价格面对重估的压力，也意味着，黄金的避险功能将被美元替代。这意味着黄金将步入调整阶段。当时，我估算的黄金的调整幅度在30%以上。2011年9月21日，我进一步分析认为：在美国轻松度过主权债评级下调危机，及欧债危机的恶化……黄金的投资价值阶段性削弱。美元与黄金的同步性问题，也明显变弱。 美元步入强势上涨周期和黄金美元同步性的结束，意味着从衍生品角度来看，黄金投资魅力的减弱：一、美元走强削弱了黄金的避险功能。二、美国经济稳健复苏，美国股市和房价上涨，为投资者提供了比黄金更具有吸引力的投资工具。三、黄金的流动性不如美元，比如鉴定成本。四、全球除了美国以外的经济体普遍下滑，减少了对黄金的购买需求。 那么，黄金衍生品辉煌阶段的过去，是否就意味着实物黄金保值价值永久的彻底的结束呢？ 黄金衍生品牛市不再 我认为，对中国人而言，对于那些具有潜在的巨大货币贬值风险的经济体而言，黄金实物本身所具有的固化财富的价值，并没有完全丧失。 为什么在看跌黄金衍生品的同时，却继续保持对黄金实物价值的肯定？这似乎显得矛盾，但却是由内在因素所决定的。 2013年4月13日有新闻报道：“塞浦路斯恐怕不卖黄金也不行了，虽然塞政府否认了出售4亿欧元黄金储备的传闻，但这次换欧洲央行行长德拉吉施压。他说，塞央行出售黄金的所有利润都必须用于弥补向国内商业银行(行情 专区)提供紧急贷款的损失。 |
