这一年来黄金已经从1700美元跌到了1300美元以下，跌幅超过20%，中国印度黄金实物高消费需求也无力阻止金价下跌，你们是否推荐做波段？
三季度黄金ETF赎回了接近120公吨，黄金的投资需求在大幅下降，很多人认为黄金进入熊市，中长期看，我是该长期持有，还是最近先套现一部分呢？
刘中光（世界黄金协会远东区投资总监）
我个人不建议你采取波段操作。一方面影响金价波动的因素很多，波段操作风险不小；另一方面近年黄金月波幅较高，盲目抄底未必胜算很高。
我觉得你应该回归到持有黄金资产的“基本面”—就是我为什么要买黄金，是为了赚钱，还是为了将一部分资产配置到黄金，用于分散风险。
事实上，很多人将10%-20%资产购买黄金，不是冲着黄金能涨多少，而是基于一旦全球经济再次出现类似次贷危机的金融风暴，黄金至少可以保全一部分的资产安全。
所以，投资黄金，首先要站在一种资产配置的角度，而不是把黄金当成是一种短期投资的工具。
我想用一组数据，来说明黄金实际的投资需求。我们看到，三季度黄金的投资需求同比下降了56%，但如果将场外交易投资与库存流动计算在内，真实的黄金投资需求同比仅仅降低1%。原因是全球黄金贸易商将大批金条从西方金库搬出，运到中国、泰国、越南等远东国家销售。
从真实的投资需求而言，黄金尚未进入熊市。近年金价连续下跌，主要因为短期投资资金正大量撤离黄金市场。但现在我们发现，三季度黄金ETF赎回量，要比二季度减少280公吨。这表明撤离黄金的资金量正在缩减，对金价企稳是一种很好的支撑。
从中长期而言，黄金依然受益宽松货币环境而具有上涨动力。首先，美联储不收紧QE、欧洲央行降息与日本央行酝酿新一轮货币宽松，会引发市场通胀预期，具有抗通胀特性的黄金仍将得到避险资金追捧。
其次，明年2月美国两党又面临调高国债上限的艰难谈判，它未必会对黄金上涨构成很直接的影响，但能肯定的是，两党在国债上限谈判过程的僵持，会损坏美国经济增长，可能迫使美联储延长QE政策，对金价上涨是一种利好。
所以，建议你要从中长期看待黄金的投资价值，在货币过度超发的环境下，黄金依然具有一定增值空间。
唐学鹏（本报金融观察员）
我想统一回答一下本周的这两个问题。我对黄金的看法还是那样：市面上那些解释都是错误的，错得离谱。不久前，伯南克和耶伦都谈到了他们对黄金的看法，伯南克说，他压根就不理解黄金。耶伦也差不多是这个解释，
