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对冲基金如何运作黄金市场 |
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一般不会超过2周。 伴随对冲基金在场外买盘的逐渐加强，以及基金场内子弹的进一步消耗，金价跌无可跌逐渐回升，即牛市可能启动。在对冲基金通过场外买盘扭转调整颓势之后的牛市启动初期，它们往往停止场外买盘。但会突然加大场内买盘。这种阶段通常是对冲基金在场外已经获得部分逢低建仓的筹码，随后转入场内加速建仓。 对冲基金减缓场外买盘的目的如下：如果场内外都保持旺盛买盘，金价将飞起来，难以达到在牛市启动初期的市场犹豫中获得廉价筹码的目的（尽管当时金价看起来似乎不低，但几个月后再度回看，那确实可能是相当廉价的筹码）；这个阶段对冲基金不在场内大肆买进的目的之二是为金价进入中期牛市末段，掩护场内获利兑现留下能量。即这个阶段是对冲基金在场内与场外共同建仓的阶段，但以场内建仓为主要目的。 我们在7月8日収市后的内部周评中曾分析过，当时对冲基金在场外买盘明显加强，这往往是调整市况逐渐扭转的资金流向特征。但在以往牛市启动初期，这通常会有反复，但这次这个反复过程不明显。在这个阶段，也往往是多空分歧很大的阶段，甚至对冲基金内部都会出现很大的多空分歧。因唯有市场出现明显分歧，对冲基金主力才能获得更多多头廉价筹码。事实上也确实如此，从6月中旬至7月中旬，尽管金价先抑后扬，但不少对冲基金却一味增加空头筹码。甚至截至7月15日，仍有不少对冲基金在继续增加空头筹码。这个过程中，对冲基金主力在市场犹豫中获得了很多廉价筹码，但这还不够。 伴随金价再创新高，且持稳，此前不断增加空头的弱势对冲基金意识到近期不断增加空头的操作是错误的，他们需要对空头进行止损纠错。即他们可能会在目前的高位对空头进行止损平仓。如果这样，那意味着纠错的对冲基金或其它机构可能空翻多，但此时对冲基金主力并不满足当前的筹码。于是，对冲基金主力在其它基金纠错空头平仓时，他们可能反而不再继续推高金价。因为他们还没有在低位拿到令自己满意的足够筹码，故在其它对冲基金高位空头纠错平仓后。主力基金反而可能打压金价，这样的目如下：让那些稍早纠错的弱势对冲基金或机构心态受创，即刚好高位空头止损后金价即回落，甚至可能再度让他们作出错误判断，认为一轮调整行情来临而再度加入空头阵营。此时，对冲基金主力又一次获得了逢低增仓作多的机会。 对冲基金主力再度于金价回调中进一步增仓，金价转而上行。当金价再创新高或临近新高时。空头纠错买盘会再次集中涌现，而此时对冲基金主力 |
