四 问
缺可口可乐，更缺巴菲特？
"现在跌到2000多点，却没有人提价值投资，很遗憾。(A股)缺可口可乐，但更缺巴菲特这样的成熟投资人。去年10月以来，A股调整幅度已超过60%，部分权重股已跌去80%以上。A股市场已具备中长期投资价值。"广州安惠投资总监邓利认为，中国股市已经处于下跌后期阶段，底部随时会出现。
不过，最近一段时间，战略性资本购买中国资产的步伐却不断加快，从巴菲特欲购中国A股遭拒，到可口可乐高价并购汇源，再联系近日黑石抄底内地楼市、QFII席位大举增持A股等消息，外资举动令人深思。
全球最大财富管理集团美林公司上周发表的研究报告称，中国表现黯淡的股市或已经到达拐点，宣布将中国股市的评级提升至增持，并建议长期价值投资者做好增持准备。
A股之"怪"现象
大盘持续调整了10个月，上证指数已跌去60%多，并跌破上一轮牛市的高点2245.43点。随着大盘的大幅调整，上一轮熊市出现过的破发股、破净股、市盈率低于10倍的个股、1元股陆续出现。
现象一：
成交无量人气低迷
昨天，沪市成交224亿元，创23个月以来新低。深市日成交量也下滑到200亿元以下。沪深股市日成交金额的峰值出现在去年的5月30日，数值为4165.8亿元。而上周二沪深两市的成交金额只是这个峰值的9.33%。换句话说，当时一天的成交金额，居然比现在两个星期还多。时下股市的成交金额只及以前的1/10还不到。
7月份以后两市整体换手率已经达到了历史的最低水平。自8月1日以来,沪深两市周换手率跌破1%，不及2007年峰值时的六分之一。而最近两周沪深两市有100只左右的股票日换手率甚至不足0.2%。这些股票已经基本丧失了流动性。
A股市场下跌必然是资金大量流出的结果，而资金流出的背后，无疑是投资人对后市的信心不足。长江商学院金融学教授周春生认为，股市和地产市场受心理预期的影响非常大。因此，现在包括宏观调控在内的政策怎么稳定大家的心理预期最为关键。
股市中一直有"先有地量，后有地价"的说法，当前的低换手率是否意味着市场已经见底？在1994年7月、2005年6月的市场底部前,换手率迅速萎缩,然后在换手率的放大中走出底部，展开波澜壮阔的牛市行情。当前换手率仍然处于下跌的过程中，因此，要确定市场底部恐怕为时过早。
现象二：
14行业PE低于998点水平
来自汤姆森路透的数据显示，截至9月1日收盘，上证指数静态市盈率和动态市盈率分别为16.82倍和14.23倍，这与道琼斯指数、香港恒生指数以及日经指数的市盈率水平差不多。安信证券分析师程定华预计，A股PE见底的目标将在1~2个月内实现，但在PE见底后市场仍有可能再创新低。
