在过去十天里，美国金融体系发生了大萧条时期以来的巨大变革。分析人士指出，美联储在应对危机中的积极表现可能为其赢得更多监管权力；第二，美国决策者近期采取的几项重大措施都涉及到纳税人利益，美国金融资本主义已被改写，美国当局今后或直接利用纳税人的钱来化解信贷危机。
美联储积极救市 改写美国金融监管史
在此次信贷危机中，美联储表现非常积极。在过去一周，美联储的两项举措均开创了先河，从而掀起了美国金融监管体系的巨大变革。
其一，尽管贝尔斯登由美国证券交易委员会(SEC)监管，但因担心该投行的直接倒闭引发市场恐慌，美联储和美国财政部促成摩根大通(JP Morgan Chase)收购贝尔斯登(Bear Stearns)。
其二，为了促成上述交易，美联储牺牲自己的资产负债表来向贝尔斯登的债权人提供担保，并将这种保护扩展到其他重要交易商中。这是上世纪30年年代以来美联储首次直接向华尔街的券商发放贷款。
目前，美国众议院金融与银行委员会表示正在审查贝尔斯登出售一案。该委员会的共和党议员Charles Grassley表示，希望了解保尔森涉入此收购案多深，美联储是否只是一时冲动而为之。
Grassley表示，他并不认为美国国会将试图阻止该收购案。
美国需要结束监管割据局面 美联储或赢得更多权力
观察人士指出，美联储营救贝尔斯登实际上是角色越位，为了应对一场全国性的危机，美国需要结束监管割据的局面。
保尔森周三表示，美联储应扩大监管视野，将华尔街投行囊括在监管范围内。目前，投行由美国证券交易委员会监管。
观察人士指出，美联储权限的扩大将以牺牲SEC为基础。SEC由美国总统富兰克林.罗斯福在“大萧条”时期创建，该委员会旨在监管证券交易。
实际上，早在2006年进行小组讨论时，纽约联储主席盖纳(Timothy Geithner)就表示，受券商与对冲基金迅速扩张影响，美联储监管的范围被缩小。
纽约联储客座教授Mark Gertler表示，主要受金融创新影响，不少金融机构的经营模式类似银行。任何需要直接或间接进行窗口贴现的机构都必须由美联储监管。
美国国会立法者已经在考虑建立新的监管体制。美国众议院金融服务委员会主席Barney Frank上周就表示，国会应考虑创设一个机构来监测市场风险，或者将该权力交由美联储。
决策者激进举措正在拿纳税人利益当赌注
有观察人士指出，为避免出现第二次大萧条，美国决策者孤注一掷，正在拿纳税人的利益当赌注救市。
首先，在摩根大通收购贝尔斯登交易中，美联储同意为贝尔斯登投资组合中价值290亿美元的证券提供担保。这一举措的结果会影响到美联储上交财政部的数额，因此这是纳税人的钱。也正因为此，美联储才要征得财长保尔森的同意。
其次，从3月17日开始，美联储直接向一级交易商发放贷款，而非只直接贷款给传统意义上的银行，即吸纳普通民众存款的银行。这同样也涉及到纳税人的利益。
再次，保尔森依靠两家政府支持机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)来筹集资金。作为交换条件，政府监管机构允许二者增加财务杠杆，以便多购买2,000亿美元的抵押担保证券。
分析人士指出，若房利美和房地美一朝失足，纳税人就会面临灭顶之灾。
最后，虽然联邦住宅贷款银行(Federal Home Loan Banks)比房利美和房地美的资金状况还要糟糕，但其监管机构却表示，它们可以买进的房利美和房地美抵押贷款担保证券较此前批准的多了一倍，也就是1,000多亿美元。
不过，虽然美国纳税人的利益正面临越来越多的风险，但分析人士指出，在一系列举措都无法化解危机的情况下，美国决策者下一步举措或许将是直接用纳税人的钱来“消灾”。
来源：中国黄金资讯网
