危机来临时，总有一样东西会闪闪发光。
被称为对抗风险良药的黄金，在华尔街风暴肆虐时，进入了越来越多投资者的视野。本月来，国际金价最低探至830美元/盎司以下，最高超过910美元/盎司。然而对比这场“百年难遇”的金融危机，对比各种各样关于“黄金避险价值凸显”的评论，黄金的实际表现却只能用“低调”形容。
是黄金的光芒还不足以吸引寻找避风港的资金？还是一些其他因素拖住了黄金的脚步？“低调”的原因何在？
金融危机中看黄金
当道琼斯指数四年来首次跌破万点，全球股市暴跌；当市场表现如同华盛顿9000亿美元注资救市的消息从未发布过一样；当全球央行联手降息以对抗金融危机……这一切，看起来都是对货币利空、对黄金利好的消息。
中国银行高级交易员徐明表示，由于全球股市下挫，上周资金首先大量流向美国国债，但本周开始,债市也满足不了膨胀中的资金避险需求，加上降息使债市承受压力，黄金市场成为资金新的流向。
9月29日7000亿美元救市计划受阻，当天国际金价突破900美元/盎司。10月2日新的救市计划通过，金价一度回落至830美元/盎司下方。但随着之后危机继续恶化，即便是注资救市总规模增至9000亿美元，金价依然重新攀上900美元/盎司关口。徐明认为，如果救市行动确实稳定住了经济，对黄金将有所打压，但从现状看，9000亿美元的计划尚未产生任何实质影响。从长远看，9000亿美元中的大部分将以债券形式发行，将增加市场对美元资产需求；但高额赤字仍将推动美元贬值，在美元中损失的价值，将在黄金等贵金属市场中得到弥补。
全球央行联手降息的行动如能确保抵挡经济衰退，或许对黄金是一个利空。但短期内，降息使得资金从银行、债券市场中撤出，鉴于当前浓厚的避险情绪，资金更偏向于流向安全性高的投资渠道；同时联手降息也未立即平复市场恐慌，导致10月8日金价一度接近920美元/盎司。
能否摆脱羁绊
“好消息”不少，但最近国际金价只是“看上去还不错”。每次冲上900美元/盎司关口，总会被一股无形的力量拉回。相比今年3月中旬，次贷危机还未引起金融风暴，经济危机尚处于“心理阶段”时，国际金价却首次突破1000美元/盎司。如今危机变成现实，避险需求更加强烈，金价受到明显的阻力，是何道理？
通常情况下，判断国际金价走势，总会谈到两大影响因素———美元和原油。美元与黄金“此消彼长”，美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元；相反当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越高。另外，黄金本身是通胀之下的保值品，石油价格上涨意味着通胀会随之而来，金价也会随之上涨。
