本稿刊载于《钱币》报2009年4月上旬，如需转载，请务必注明来源于《钱币》报，转载于中国集币在线(http://www.jibi.net/)，谢谢！

近期的国际金价震荡幅度较大，一度跌至912美元，不过在下跌中呈现抵抗态势。但随后呈现单边下跌态势，迅速摸底到882美元。在美联储公布将购买3000亿国债、7500亿抵押证券后，美元崩溃，黄金逆转，金价迅速飙升至950美元，在摸到966.90美元后回落，截稿时反弹至943.6美元作窄幅震荡。中期来看，美联储印钞救市措施标志着避险潮消退，未来通胀成为市场关注焦点，推动金价上行的动力已经转换。然而，不可否认的是当前世界依旧处于通缩威胁之中，通胀推动金价上行的时机目前还不是非常成熟，因而短期来看似乎还很难形成单边上涨趋势，维持震荡格局的可能性较大。除了美元贬值带来的利多因素外，黄金ETF不断增持黄金也成为多方看涨黄金的理由，黄金基金真金白银的买入令多头兴奋不已，也是近期市场人士显得相对乐观的重要原因。

相关市场方面，美元的贬值引起了系列连锁反应，大宗商品价格开始走势走高，尤其是油价，有效站稳50美元后并没有停歇的迹象，这形成了通胀预期。在过去半年中美元和黄金同涨同跌成为避险双雄，但现在由于“美联储的努力”，美元的避险作用被削弱。预计未来的一段时间内经济低增长高通胀滞胀威胁在逐步增大，大宗商品的需求仍看不到明显回升，在这种背景下，避险和抗通胀将使黄金成为最好的投资品种。

有业内权威人士表示，以目前的价格计算，每年生产的黄金价值仅为1040亿美元，而全球黄金库存价值仅为5.12万亿美元。央行黄金储备总价值为8950亿美元，为货币流通量的1/5。黄金本身并无太大的内在价值，但由于一直被视为具有对抗通胀、保值的作用，这种心理作用在通胀恶化以及金价上涨的时候尤为明显。有人称目前对黄金的疯狂投资是不理性的，这种看法并不正确，因为在一个通胀风险很大的环境下，市场对黄金的信心将会自我实现和自我加深。他还表示随着瑞士和日本政府采取导致本币贬值的量化宽松货币政策，以及美国政府赤字日益加大，其它保值工具，如外汇和美国国债都逐渐丧失魅力。一旦对冲基金纷纷涌入金市，金价很可能急剧上涨。虽然在金融风暴背景下，投机资金对黄金的兴趣正在逐渐浓厚，但短期来看，仍然存在很多不稳定因素，建议投资者仍应谨慎操作。

注：作者为高级黄金投资分析师