在年涨幅29.57%完美收官2010年之后,1月5日金价从每盎司1423美元的高点跳水33美元,跌幅2.33%,给2011年一个令人沮丧的阴线。这次“小型”暴跌将其分析师归咎于美国经济强劲复苏可期,美元反弹,导致黄金以及石油等大宗商品下跌。这个解说不要当真,因为纯属没话找话。美国经济有复苏的势头,但只有连续几个季度的表现才敢下定论。美元其实只是轻微反弹了一下,过去很常见,但唯独这一次,让石油和黄金“挫”得较深。

　　黄金从2001年拉开激动人心的大牛市脚步,一涨十年,增速不衰甚有加速趋向。但十年阳线,黄金让Gold Bug赚得盆满钵满,但属性依然模糊。信金者,得永生,但金是何物？依然难辨。黄金被认为是避险神物,但这十年,有恐怖袭击,也有科技爆炸;有地产泡沫,也有金融海啸,有非理性繁荣,也有紧急性“救赎”,黄金游历整个过程,看惯房产惨跌石油腰斩,但却依然向上,终极泡沫之名,只见泡沫,不见终极。学者Colin Lawrence发现,黄金几乎独立于商业周期,主要宏观变量同金价之间没有任何统计学意义,全球或美国GDP增长率、通胀或通缩、金融指数增减、股权债券回报率皆不相关。

　　金的根本属性是社会心理学层面上的意义,如果硬要概括,可用“三乱”来测度。一是世界乱,十年牛市引爆于“9·11”,当然黄金仅上涨3.05%,随后反恐加速金也加速,2002-2004年金价分别上涨24.79%、19.49%以及5.39%。阿富汗战争和伊拉克战争都有助推。乱世黄金之说成立,但战争阴霾散去,黄金又涨,世界乱说法不足。

　　我们认为,余下“两乱”才是黄金社会心理学的关键。“格局乱”是指美国GDP占世界的比重,2001年之后,美国其实就收缩了,从32%的位置一直下跌到2010年的25%。美元是靠美国GDP支持的,但它的发行量却为世界供应,于是有“特里芬难题”,局部支持整体,美国收缩,美元力有不逮,货币格局多元化状态出现,黄金则复活。尤其是在各国的泛滥货币政策下,货币都是注水都是堕落的,金价在“乱货币”中获得心理支撑。

　　第三点是“人心乱”,资产泡沫以及对金融危机的无原则拯救,导致富者的损失被纳税人平均了,资产受益者的泡沫损失又被补偿甚至嘉奖了,富者愈富贫者看透,基尼系数在世界各国都扩大了,大部分人都不服这种社会运作方式,他们的抗议迟早会爆发出来。所以,我们看到,十年牛市,潜藏着“乱”的动力。