黄金价格一路狂奔，终于在突破1200美圆后因获利抛盘涌现而进行战略性回撤，同时美圆的反弹及油价的下挫，也是金价战略性转移的导火索。

　　尽管笔者仍坚持看好未来黄金走势，但目前较大级别调整也令大多数散户风险急剧增加，如果资金管理不当，风险控制不好，很容易让前期的盈利如流水东逝，最终落得竹篮打水一场空。所以这个市场，保存实力是最重要的，是我们投资者赖以生存的底线。究竟目前的黄金走势是否预示着世纪大顶的到来还是牛市过程中正常的挑战呢？笔者对此谈谈以下看法：

　　一。不要对美圆反弹演绎为反转抱希望

　　这次美圆的反弹其实是美元长达9个月下跌的技术修正，而修正周期可能会持续一个多月. 由于欧洲近来经济问题不断，导致其货币走低从而推高美元，但反弹行情只是市场资金的短期避险行为，长期来看，美联储此前为了应对经济危机而大量稀释美元，向市场注入流动性，令美元难逃继续贬值的命运。近期市场对全球信贷质量恶化的担忧打击了投资者对股票、黄金、石油和高收益货币的需求，而转向美元和债券等相对安全的资产。

　　笔者认为，目前的美圆反弹只是阶段性的. 上周公布的美国非农就业数据显示，就业人口仅减少1.1万人，降幅远远低于预期；而失业率则意外降至10.0%。表明美国经济的反弹令市场对美圆的兴趣升温，从而在宏观面上推动美圆技术性反弹。

　　首先，美国国际收支的转变发生在20世纪70年代。此前，美国从50年代到60年代期间经常项目国际收支一直是顺差，金融项目的国际收支则一直是逆差。意味着美国通过金融项目的国际收支逆差向世界提供流动性. 而经济虚拟化则是金融资产的品种和数量不断膨胀，资产价格上升却不是主要的。经济虚拟化发展不是靠资产价格的泡沫来赚钱，而是要靠金融杠杆来赚钱。美元通过金融项目的国际收支逆差流回美国，在相当长的时期内由于美国经常项目逆差与金融项目顺差大致持平，保持了美元汇率的基本稳定。也正是这个稳定的美元循环，维持了美元国际本位货币的地位，导致了美国经济的去工业化和经济虚拟化。而黄金非货币化之后，美元的支柱就是美国的虚拟经济，一但虚拟经济处于危险境地，那美圆遭遇抛售也就不足为奇了。

　　所以，近几个月以来，美国经济显示有缓慢改善迹象. 制造业等领域经济活动增强，房地产领域出现增长，家庭开支有增长迹象，企业继续削减固定投资并且裁员，但幅度放缓。在美联储加息仍无预期的情况下，美元不断贬值。美国创记录的巨额财政赤