黄金、美元、石油，相互关联、相互制约的三个经济变量，却都是牵一发而动全身，每时每刻，世界各个角落都有无数的投资者关注着它们的走势。经过2009年的洗礼，2010年，这三个重要的经济变量将如何变化？

　　黄金：靠信心支撑走不远

在2009年，黄金价格可谓涨势如虹，不仅终于站上了1000美元/盎司的大关，并且来到了1200美元/盎司的位置。全年黄金期货的整体价格上涨了25%，步入连续第9年的涨势，在研究了黄金价格100年的走势后，我们发现，这一连续的涨势是自1949年以来维持时间最长的一次。究其原因，无外乎是全球投资者对美国经济不断下滑的担忧和不断加印的美元纸币导致投资者对其坚挺愿望和能力失去了信心。美元走软，促使投资者买入黄金来对冲美元汇率下跌的风险，从而推动了黄金的大幅度上涨。

　　但是，黄金这种投资品从来不支付红利，也不产生租金，还要支付相关的仓储费，所以这是一种完完全全依靠信心来支撑的投资。

　　最近，中国和美国都盛行着“黄金是一种价值储存和对付货币贬值最佳利器”的信念，我们认为黄金的上涨并不具有内在价值，依然是对货币失去信心下的市场价格投机。今天，已经没有哪个国家再将黄金作为真实的货币发行基础（事实上也没有哪个国家能够做到），储存它的惟一原因就是待其升值来对冲通胀带来的纸币贬值。而且黄金的工业用途非常少，一般用在饰品上，消费市场占其消费的主流。如果说黄金只是被证明是手工制造硬币的最佳材料，那倒不如说正是因为它没有被广泛流通而是被储存起来了，作为不流通的“价值”进行保存来的贴切。大多数投资黄金的持有者或者买家，事实上除了希望别人或者市场在未来能花更高的价格从他手中买走，然后再度将黄金变为纸币之外，别无他法。

所以，我们认为，金价有可能大幅上涨的前提是美元真正的大崩盘，而这种崩盘的前提是美国经济崩盘，但是，你能想像美元会贬值到中国1949年前的金圆券（金圆券是民国时期中华民国政府在中国大陆发行的一种货币，由1948年8月开始发行，至1949年7月停止流通，只使用了十个月左右，贬值却超过二万倍）吗？如果不可能，那我们建议不要轻易做出“美元将退出全球货币体系”的结论。至少，我们看到黄金价格在涨过1200美元/盎司之后开始出现大幅震荡，并没有重现30年前价格突破500美元/盎司后一路大涨到830美元/盎司的那一幕。

　　所以，虽然投资者可以有限地做多黄金，但也只把它作为投机品种。同时，在交易的过程中，还要时刻警惕美元指数的反弹会随时