白银首次交割临近 三大异动渐归常态 |
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编者按：QE3推还是不推？美联储的态度犹如一把剑高高悬在空中。目前新一轮的全球货币放松正在开始，欧央行开启了欧版的QE，英国和日本有望继续扩大宽松政策，因此，美联储推出QE3的可能性大增。自美联储两轮量化宽松政策以来，黄金(1770.50,-1.60,-0.09%)、白银及其他大宗商品纷步入“秀场”，其中纽约白银的累计涨幅达144%，上期所白银期货82个交易日涨幅超13%。如今，大宗商品又在等待QE3何时落地了。 白银期货9月合约出现期现价差、跨期价差、持仓量与仓单量不匹配三大异动 9月17日白银期货将迎来首次交割。 随着白银期货的首次交割期临近，9月合约出现明显异常现象，即：期现价差、跨期价差波动剧烈，持仓量与仓单量之间出现不匹配。业内人士认为，出现以上现象主要是市场对白银后市较为乐观情绪所致。不过，随着交割日临近，此现象已经逐步回归常态。此外，目前投资者翘首期盼美联储货币政策的最新动向，中短期银价仍有冲高的可能。 关注三点异动 临近交割月(8月底及9月上旬)，沪银AG1209合约与现货白银(T+D)之间出现较大价差、跨期价差亦很大和持仓量大于注册仓单。自8月中旬之后，现货与期货价差出现剧烈波动，波动区间扩大至-50~50。 银河期货宏观研究员赵先卫表示，沪银AG1209合约与现货白银(T+D)之间出现明显价差，从此前现货价格高于期货价格50个点，变成期货价格高于现货价格50多个点。期现价差扩大，反映了市场对白银后市较为乐观。 南华期货研究所分析师夏莹莹表示，究其原因在于三点：随着白银突破震荡区间，波动明显加剧，导致期现价差波动扩大；白银期货与白银T+D的结算时间存在半个小时差异，这点解释了期现市场价差异动原因；此外，白银9月合约在进入交割月份后，成交明显缩量，这削弱白银9月合约价格发现功能，并使得该合约价格出现异动，从而导致白银T+D与白银期价走势不一致。 其次，跨期价差也很大。对此，夏莹莹表示，投资者对白银后期走势乐观预期，是引起白银跨期合约价差扩大主因，伴随高投机性特征，亦使得白银跨期价差波幅加大。此外，还出现持仓和仓单不匹配问题。 赵先卫表示，此前持仓量和仓单不匹配现象，是基于市场对白银看涨情绪坚定，及对白银交割内容认识不足所致。随着沪银1209合约步入交割月，伴随着持仓量下降及注册仓单增加，持仓和仓单之间不匹配现象将回归正常。 夏莹莹表示，12日白银9月合约双向持仓为20260手，若全部持有交割，交割量约为150万吨，目前上期所库 |
