黄金，顶着“天然货币”称誉的特殊商品，在金融动荡中，始终备受关注。近期国际金价忽而暴涨、忽而低迷不振；国内金市更为热闹，这边金价持续震荡，那边出现金条、金饰热销。那么，黄金“牛市”是否终结，投资“避风港”效应是否尚存？

　　金价冲高回落，七年黄金“牛市”终结？

　　进入十月以来，由于美元的强势上行，国际黄金价格走出了一波较大的单边下跌行情，仅用了两周就从每盎司900美元跌到了每盎司700美元上下，让人大跌眼镜。
 
 
随着美元指数回落，国际金价近期又向800美元突破，但短期向上突破势头不明。

　　而国内金价在10月上旬短暂登上每克200元的高位后，一个多月来也呈现持续走低格局。记者统计发现，目前徘徊在每克160元左右的价格，与2006年11月下旬的价格相当，从某种角度说，国内金价几乎跌回两年前的水平。

　　当本轮国际金融危机新高潮袭来的时候，黄金充当了短暂的逆势英雄，马上呈现疲弱。那么，投资者不禁要问，当大宗商品纷纷暴跌之时，被寄予厚望的黄金，是否也走到了七年“牛市”的终结？

　　“投资者最关心的是在目前经济形势下，国际金价是否会继续下行，黄金‘牛市’是否已经终结？”大陆期货黄金分析师徐婷说，要了解黄金进一步走势，必须回顾从2001年开始的黄金“牛市”。

　　她分析，从2001年至2003年间，美国经济低迷，金价由每盎司200美元上涨至400美元的价格平台。经过一年的盘整，随着2006年初美国房地产泡沫破裂，金价仅用半年，就从每盎司400美元跃上了600美元平台。直到2007年下半年次贷危机爆发，为黄金提供了一轮爆发性上涨的契机，金价直冲1000美元“天花板”。

　　徐婷认为，次贷危机和2006年黄金“牛市”行情有很多类似之处，都是始于经济危机阴影下的爆发性上涨，也都存在超涨的现象。她分析，从基本面上看，美国经济并未见底，也不支持美元指数的长期上调。因此长期来看，黄金“牛市”并未结束。

　　中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛判断，本轮黄金上涨周期未完，加上美国次贷危机引发的全球金融海啸仍在持续，动荡格局将支持黄金牛市延续。

　　“虽然看不清向上突破迹象，但至少跌不下去。”海通证券贵金属分析师杨红杰认为，“金融动荡下，全球投资品匮乏，而黄金作为特殊投资品仍有价值。”

　　黄金仍是资产“避风港”？

　　黄金，素有资产“避风港”、通胀“稳定器”之称，在一年多来的全球资本市场暴跌中屡屡逆