面对全球性金融危机，世界各国纷纷出台经济刺激计划，目前来看，刺激政策初见成效。随着近日中国第一季度经济数据陆续浮出水面，不断听到中国宏观经济已见底回升的论断。是不是资本市场的春天已经来临？在当前市场背景下，股市、金市、汇市是否还有投资机会？记者昨天专访中信嘉华银行高级副总裁、中国业务首席经济策略师廖群博士。
 
 

　　金市：避险功能仍未丧失

　　国际金价近期大幅震荡，在风险偏好升温的背景下，资金纷纷从黄金市场流向股市，导致金价大幅回调。越来越多的分析机构，开始看空黄金后市，他们认为，全球资本市场走好导致黄金的避险功能减弱，金价可能将调到800美元附近。

　　“黄金的中短期避险功能依然较大。”廖博士认为，全球资本市场就此走出大牛市的条件并不成熟，未来必定还会有大波动。美国或者欧洲经济也没确认见底，根据历史经验，经济衰退后，市场见底往往会有反复。届时，黄金的避险功能还将体现。因此，对谨慎的投资者来讲，黄金仍是值得投资的品种。

　　汇市：人民币最有投资价值

　　尽管美国是金融风暴的中心，但美元却在一段时间内表现强劲。是不是美元最具投资价值？廖博士认为，未来美元不确定性更大。之前美元走强，是因为全球去杠杆化，导致投资者卖出以美元计价的衍生品，买入美元。随着去杠杆化进程接近尾声，美国的经济问题和滥发货币，导致美元重新面临贬值压力。而欧盟经济前景还不如美国，因此，中国的老百姓最好还是持有人民币，未来人民币的升值预期还是比较强烈。

　　股市：2500点会有反复

　　从近日公布的一季度经济数据看，中国宏观经济已见底的说法已占据主流。股市往往提前于经济半年见底，而半年前刚好是中国股市的底部。经过半年上涨，近日上证指数已站上年线。此时投资者反而犹豫，经济数据已经发布，利好已经兑现，是不是行情也该告一段落了？国泰君安在刚刚发布的二季度策略报告中指出，伴随着2500点的攻克，A股再度成为全球最贵股票，市场可能已是五浪反弹中的最后一浪。

　　对此廖博士认为，资本市场的表现，取决于美国乃至全球经济的表现。如果美国经济不出现第二轮衰退，中国GDP保八基本能实现，这也就支持中国股市总体趋势稳步向上。但需要注意的是，世界经济没那么快回到正轨，今后几年的增长将非常弱，中国企业盈利水平也很难回到2007年的水平。因此，尽管2500点从长期价值来讲并不高，但目前位置会有反复，短期内再上台阶有些困难。

　　不过摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄却相对乐观，他近日对媒体表示，A股市场已基本完成了从熊到牛的转换。中国宏观经济形势更为乐观，未来几个月A股有可能继续攀升，并达到2800点至3000点。