今年以来，黄金价格与美国长期国债表现得最为强劲，黄金价格升了9.5%，美国20年期以上国债ETF升了7.1%，远远超过了美国标准普尔500指数的8%跌幅。这种现象意味着什么？意味着国际市场对今年经济前景的忧虑。国际上的资金纷纷流入避险工具。因为，国债及黄金都是避险工具，当投资担心经济前景有问题，就可能退出高风险的资产，选择避险工具。
更为微妙的是，当前黄金价格上涨，更是与瑞士法郎脱离欧元后更是明显。这次瑞士央行宣布瑞士法郎“脱欧”也立即把黄金的价格由1226美元推上到1282美元，上涨幅度达4.6%。而目前为止黄金价格已经上涨1292美元了。
瑞士法郎脱欧元，立即导致黄金价格上涨，可能与瑞士法郎世界上最为重要的避险货币有关。因为，如果今天欧元区如预期地那样开始实施大规模量宽政策，那么欧元大幅度的贬值不可避免。在这种情况下，已经大幅升值的瑞士法郎短期內将不再是国际资金寻求升值标的的避风港。这时，既可寻找其他货币，比如瑞士法郎脱欧后，日元、韩元、新台币等亚洲货币开始上涨，国际资金有可能流入这些货币，也可流入黄金，导致黄金价格上涨。
其实，从全球市场各国央行所实施政策来看，除美联储之外（即量宽的货币政策正在收紧），全球多国央行正在采取一轮又一轮的量宽货币政策。欧洲央行是这样，日本是如此。而且最近英国央行的委员会一致通过持续低息，连两名一向强硬的委员也无异议。也就是说，英国的低息政策还会持续一段时间。还有，不仅中国央行和印度央行早些时候都降息一码，丹麦银行把利率降低到负，而且5年多利率没有变化的加拿大央行也在1月21日降息一码。
这些现象说明了什么？一是从2008年美国金融危机以来，全球多数国家的经济到现在都没有走出困境，而且所面临的问题是越来越多，越来越难于化解。所以各国央行都希望通过过度宽松的货币政策来救经济，来让各国经济走出当前的困境。二是2008年美国金融危机已经过去6年多了，尽管全球各国央行都在采取过度量宽的货币政策救经济，但许多国家经济问题并没有解决。三是俄罗斯、加拿大等其他新兴市场经济问题为何最近会暴露出来，很大程度上都是与汇率、石油价格及过度使用单一资源有关，这几个方面问题都会造成全球市场的震荡，甚至于导致一些国家的经济危机。
所以国际市场资金只得重新选择黄金作为避险工具。这自然会导致黄金价格上涨了。不过，今年黄金的价格能够上涨多少应该是相当不确定，投资者可得谨慎。因为，目前的黄金早就金融化了，它同样可以出现价格上的巨大震荡。
