过去的一年里，美元指数上涨超过12%，欧元、日元、英镑等主要货币都因此出现了较大幅度的贬值。相对来说，金价在经历了2013年的大跌后，目前继续下跌的空间已经不大。
美元强势难阻金价坚挺
文/中国工商银行贵金属业务部交易员 刘潇
2014 年的最后一个交易日，黄金价格盘中一度跌至1167.3美元/盎司的近一个月低点，但随后下方买盘支撑推动金价回升至1180美元/盎司上方，最终收报在 1183.8美元/盎司，年线收出“十字星”。在过去的一年里，金价基本维持宽幅震荡格局，较为难得的是，在美元如此强势的大背景下，黄金价格仅录得1% 左右的跌幅，表明市场做空的力量已经在逐渐衰减，也给了我们2015年看好黄金的理由。
回到近期市场，从资金流向来看，受到希腊大选等风险事件的影响，近期资金寻求避险资产的迹象明显，美国十年期国债收益率上周大幅下跌10个基点至2.12%，创两周多以来最低水平。对冲基金持仓方面，根据CFTC最新公布的持仓情况来看，在截至2014年12月23日的一周里，对冲基金持有的COMEX市场黄金期货净多头寸较之前一周减少7500余手，至净多头11.1万手。ETF方面，上周全球最大的黄金ETF——SPDR持仓小幅减少3.3吨，至709吨，持仓量继续创下自2008年以来低点。
纵观整个2014年，我们对黄金在金融市场中的表现仍然是“满意”的。作为“非美货币”的一种，在美元如此强势的大背景下，现货黄金全年仅下跌1%左右，是除了美元以外表现最好的“货币”。回到当前，金价在之前再度测试了下方1170美元/盎司一线，事实证明国际金价在该点位仍然有较强的支撑。从技术上来看，黄金价格在回踩下方确认后有望在短期内继续挑战上方60日均线（1200美元/盎司左右）。展望2015年，黄金的基本面将逐渐向好，随着美联储加息等利空逐渐兑现，空头用以打压市场的砝码也将逐渐减少。预计黄金价格在2015年的表现将优于2014年，全年均价预计在1250美元/盎司左右，最高点将突破2014年的高点至1400美元 /盎司左右。
黄金投资小贴士
从美元周期看金价走势（二）
自70年代实施浮动汇率制度以来，美元一共经历了三个大周期。1970至1985年是美元的第一个周期，1971年美元与黄金脱钩之后，美国拥有了一项所有美国人都不愿意将之关进笼子里的权利，那就是世界货币的无限创造特权，只要其他国家相信美国手里的美元，那么美元就可以一直被创造下去，直到各国大规模抛弃美元为止。1973至 1980年，美国的海外资产出现了一次大的跃升，而此前的10年，美国海外资产几乎都是一条平线，增长速度接近于零，同期在外汇市场，美元指数则是从最初的120点累计下跌1/3至82点左右。而事情的转折发生在80年代初，从里根上台的1981年开始到1985年，美国开始实施强势美元政策，这五年间美元资本外流基本停止，在OECD的21个成员国中，美国的对外直接投资比例在1982年则创下了历史记录低点的4%。与此同时，美元指数则从82点左右一路上升至1985年的160点以上，几乎翻倍，并超越了1971年美元与黄金脱钩时的高点，至此完成了美元的第一个完整周期。
炒金玩银看什么
2015年1月12~18日，市场来自宏观消息面的指引仍然较少，建议投资者重点关注周四晚间的美国当周初请事业救济金人数、周五的当周货币供给M2以及一系列圣诞新年假期间零售市场的销售数据。金融市场方面，美元和原油仍然是近期需要关注的焦点，美元指数突破了91点关口，在过去一年上涨超过12%，而黄金价格仅下跌1%左右，接下来如果美指出现回调，则黄金价格有望呈现强势格局。原油价格在过去半年多已经几近腰斩，目前价格重心继续下移。NYMEX原油期货主力合约价格已经回落至53美元下方。我们认为，油价在跌至50 美元附近后企稳的概率较大，未来反弹的话对金价的影响则偏正面。
