揭秘中国黄金战略和飞涨的黄金需求 |
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财富和储蓄的增加，也反映了普通民众投资黄金的热情在上升。Macleod认为，后者与中国政府的广告宣传不无关系。 2、从香港进口的黄金 香港会提供黄金进口、出口和再出口的详细数据。出口数据主要包括从香港直接进入(绕过上海黄金交易所)大陆的黄金饰品；再出口数据包括以金条的形式进入上海黄金交易所的黄金；进口的黄金还有一部分留在岛内，要么被储存在香港的金库，要么被加工成饰品进入香港的金店被大陆游客买走。 主流媒体大多报道香港的黄金主要是从瑞士进口，但这并不是全部。2013年，香港从瑞士进口黄金916吨，从美国进口190吨，从澳大利亚进口176 吨，从南非进口150吨，还有包括英国在内的另外8个国家。此外，香港还从大陆进口了337吨黄金，并将其中的211吨加工后重新出口回了中国。  3、上海黄金交易所储存的黄金 上海黄金交易所金库中储存的黄金已经多年没有更新，只能大致估计。根据上海黄金交易所此前的报告，2008年时金库中储存的黄金有519.55吨，2009年为582.6吨，2010年为841.8吨。此后就再没有公布过。 与此同时，2008年至2010年期间，上海黄金交易所交割黄金与黄金库存的比例一直保持稳定在1左右，分别为1.05、1.03和0.99。假设这一比例不变，那么我们就可以预估接下来几年的黄金库存。 4、重新炼制的黄金 每年有一大批废旧的黄金从普通消费者的手中出售并精炼。2009年至2011年，官方公布的精炼黄金数据为244.5吨、256.3吨和405.8吨。根据市场黄金价格的变动，Macleod估计2012年和2013年的精炼黄金为430吨和350吨。 我们可以合理假设，这些精炼的黄金被政府或其下辖的资产管理机构储存了起来。理由是中国政府控制了黄金生产和精炼，下文中会提到。 5、矿商供应的黄金 通常情况下，金矿企业先要生产出“金锭”(doré)，经过鉴定之后再被送到精炼厂加工。“金锭”只有在经过精炼并浇铸成标准的金条之后，才能流入市场。大致来讲，黄金要从“金锭”变成可出售的金条，可能会采取以下几种方式： 精炼商向矿商收取佣金并将黄金浇铸成金条，由矿商向市场出售。这种操作不利于矿商的现金流管理。 精炼商向矿上购买“金锭”，浇铸完成后出售给上海黄金交易所。这种操作不利于精炼商的现金流，因为他们往往要通过融资来购买金锭。 一家商业银行(通常是上海黄金交易所会员)提前向矿商支付精炼费用。这是国际上通行的方法。 政府提前以协议价格买下矿商的产品，黄金最终可 |
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