深圳商报记者 胡佩霞

　　ETF的动作向来被投资者关注。近日,黄金、白银的最大的ETF纷纷巨幅减持说明什么？专业人士认为,黄金长期走强的趋势并未改变,ETF减持说明黄金保值需求发生变化,前期进入的黄金投资者开始获利回吐。总体看,今年黄金白银的投资回报潜力已不如其它大宗商品、A股等资产。

　　黄金、白银ETF巨头大幅减持

　　全球最大白银上市交易基金(ETF)——iShares Silver Trust称,其1月25日止的白银持仓量减少至10447.70吨,1月24日止持仓量为10478.08吨,持仓减少30.38吨,减持幅度0.29%。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust(下称SPDR)表示,其1月25日止的黄金持仓量下降31.262吨,至八个月低点1229.581吨,为有史以来最大单日降幅,单日减持幅度为2.5%。目前SPDR的仓位已经调降至2010年5月24日以来最低水平。

　　黄金ETF中期看空？

　　威尔鑫黄金首席分析师扬易君认为相对于2010年6月持仓峰值,SPDR累计减持约90吨。在2009年5月,当持仓达到当时的1130吨左右峰值时,伴随之后金价的调整,曾有最大约70吨的幅度减持,而目前最大的累计减持已经超过了以往局部调仓的累计减持纪录。投资者应关注SPDR的策略动向。他分析说如果假设SPDR还认为黄金牛市会进一步延续,那这可能是SPDR的调仓极限。否则,SPDR可能较为看空中期后市,这从SPDR近三个交易日的细节可以看出。上周五,在金价下跌中,SPDR大肆加仓20.336吨,这应该体现出SPDR明显的抄底心态。但伴随本周金价的进一步下行,SPDR抄底的信心似乎发生了动摇,大幅减持10.926吨,好像是对前交易日大肆买进20.336吨的局部止损。周二,这个“认错”的交易进一步延续,且似乎发生战略观点的转变,进一步大肆减仓31.262吨。扬易君从近日的交易行为推断,SPDR应该历经了从抄底到看空的心态转变,这意味着黄金后市可能继续蒙阴。SPDR在投资者中极具标杆形象,提醒投资者应关注他们的策略变化。

　　ETF只是在波段操作

　　中证期货研发部主任王晓黎称,黄金ETF的大规模减持的确出乎意料,目前美国的经济数据也是好坏参半,美元还是弱势,现在应不是黄金减持的好时机。如果硬要解释理由,她倾向认为ETF在波段操作,而不完全是撤离市场。这也说明黄金、白银的调整还未结束,1260美元应当是黄金的支撑点。

　　金汇期货副总经理林煜晖认为,黄金投资者的保值需求发生变化,开始获利回吐。目前美国经济数据没那么差,更重要是新兴经济体为对抗通胀接连紧缩货币。投资者担心流动性不会较前宽松,选择投资获利落袋为安