周四黄金价格延续了周三的反弹走势小幅上涨，上期所黄金期货主力6月合约收报290.41元/克，较上一交易日结算价上涨1.71元，涨幅为0.59%。COMEX黄金期货在周三大幅反弹之后，维持窄幅交投格局，主力正逐步从2月合约转移至4月合约。虽然金价连续两个交易日反弹，但仍未逆转连续三周的下修走势。

　　消费旺季结束促使金价向下修正

　　消费的季节性规律是支撑黄金价格向下修正的重要因素，全球黄金消费70%以上集中在首饰领域，首饰消费旺季结束之后，黄金消费需求出现季节性的回落，金价向下修正符合供求关系的内在规律。

　　根据历史规律，首饰金的消费在四季度消费旺季结束之后都会出现明显的下降。正常情况下，新年一季度首饰金的消费量与上年第四季度的消费量相比大约有20%的降幅。一季度是传统的消费淡季，当前金价正处于历史高位，今年首饰金的消费与2008年一季度相类似，受高企的价格制约非常明显，预计与去年四季度相比降幅将超过25%。在中国春节消费高峰过去之后，需求减弱将更为明显，黄金后期消费难以支撑如此之高的金价，金价客观上存在向下修正的需要。

　　全球经济复苏降低黄金避险需求

　　世界主要经济体2010年的经济状况均出现了明显的好转，市场对经济二次探底的忧虑得到了有效的缓解，黄金的避险需求大大降低，金价继续上涨的动能不足。

　　美国商务部周三公布的数据显示，美国12月新屋销售较上月增长17.5%，年率为32.9万户，高于预估的30万户。因房地产市场的发展对美国经济复苏的影响巨大，新屋销售明显好转被市场解读为美国经济复苏加快的重要征兆，美国股市持续刷新金融危机后的高点，风险资产的吸引力明显增加，投资者更愿意选择其他资产博取较高的回报而不是继续持有黄金，这是金价向下修正的直接影响因素。

　　刺激政策退出弱化黄金保值需求

　　2010年全球经济明显复苏之后，发展中国家纷纷选择继续加息来抑制通货膨胀，而欧美等金融危机爆发地的经济刺激政策正在逐步减弱，货币政策转为稳健将是大势所趋，全球流动性增速放缓使黄金的保值需求下降，这是金价回调的主要影响因素。

　　虽然美联储会议决定继续维持指标利率不变，第二轮量化宽松政策持续至6月份的可能性也比较大，但是，美国失业率已经出现从高位开始下降的迹象，美联储进入加息周期的脚步越来越近，黄金应对通胀的需求从目前来看并不强烈，后期这一因素很可能促使黄金价格出现中线级别的修正。除此之外，欧洲主权债务危机有效缓解也令欧元区出