白银“大势”须看美联储的“脸色”

发布日期:11-04-29 08:33:19 泉友社区 新闻来源:高赛尔 作者:

白银这轮大的牛市行情，起始于2010年7月份，不到一年时间，白银价格已经上涨一倍多。像如此大幅度上涨，在贵金属市场中较为罕见。细心的投资者，若仔细研究美元走势发现，白银牛市的开始，恰恰是美元指数的阶段性顶部。

由于美元的最大对手货币是欧元，随着爱尔兰主权债务危机的炒作结束。美元失去避险情绪的支撑，开始阶段性的走弱。而那时美国的经济并未走出衰退的泥潭，高失业率令奥巴马政府非常头痛。为了刺激本国经济，减少失业率，美联储准备退出QE2。真正推出量化宽松货币政策的时间在11月份，但市场提前2、3个月就开始疯狂地炒作，使得美元指数一路走低，而白银获得良好的上涨环境。

在白银大幅上涨过程中，有分析师认为，是由于随着新兴市场经济的复苏，白银工业用量大量增长，拉动了白银上涨。笔者认为对于这轮行情的主要推动因素，不是工业用银量的增长，拉动银价上涨。工业呈周期性变化，故工业用银，一般随着经济增长而增大，经济衰退而缩小。它呈一种缓慢递增或者递减性，并不会在某一个时间段出现爆炸性的增加。这与白银短时间内出现强势涨幅不相吻合。

世界白银协会统计的世界工业用银量占整体消费量比例，在早期时候为60%左右，而在2010年占40%左右，呈下滑之势。但并不能说明白银在工业用量上的减少，而是说明另一种需求量在迅猛的增加。正是这种需求量在短时间内增加，打破原有的供需平衡，使得白银出现惊人的涨幅。

白银至从失去货币职能以来，更多时候扮演着商品的角色。因此，长时间白银价格随着经济周期起伏变化。但随着全球货币泛滥，人们对纸币失去信心。再加上全球性通胀，寻求保值需求的崛起。曾经淡出投资者视野的白银，从新回到他们的怀抱。因此，这轮牛市行情，投资需求是推动市场的主要因素。

据世界上最大的白银实物基金SLV持仓显示 ，从2010年七月份末开始到2011年4月27日已经累计净加仓1867.91吨。这仅仅是市场冰山一角。由于白银的价格相对黄金更加低廉，容易走平民化的路线。因此，很多散户投资者，纷纷取出存款，购入白银。而市场中不乏一些资金量大的客户，一出手购入几吨白银，相当于基金的一次小幅加仓行为。正是由于全民行动，白银市场出现火爆场面，从2010年十月份到2011年4月份，很多白银商出现卖断货的盛世景象。

随着银价的攀升，在短时内赚钱效应的鼓动下，很多投机客也纷纷进入白银市场，故白银市场也呈现出一定的泡沫。以中国T+D市场为例，在股市不景气，当地产又遭政策打压的情况下，很多游资纷