基金管理公司Marketfield Asset Management首席执行官Michael Shaoul周四(11月28日)在接受媒体采访时表示，当前黄金市场正处于一轮真正熊市的中期，未来存在相当多的风险。另外，金价的底部大致在1000美元/盎司附近(牛市50%回撤)，今年年末由于股市存在巨大利润的关系，金价将继续走低。以下是Michael Shaoul具体的采访内容：(Q代表主持人提问)
(Michael Shaoul)
Q：上周黄金价格曾一度大跌近50美元，再度逼近1200美元关口，但此前长期看空黄金的人却不认为未来黄金会再出现像4月或是6月那样的大跌，是否意味着黄金即将迎来底部？
Michael Shaoul：眼下市场情绪似乎已经开始有些转变，但这并不等于黄金很快就会触及所谓的底部。我认为现在黄金市场的情绪和2001年末的技术市场十分类似，换而言之就是一种上不上，下不下的犹豫状态。对于一个黄金多头而言，要彻底放弃黄金需要很长一段时间，反之亦然。
因此，多头不会立即把当前的价位当作是一个买入机会，而空头也不会将看作是一个卖出的机会，意味着市场正处于熊市的中期，而这往往是最危险的。
Q：此前你在接受采访时也说过熊市走势的中期比一个完全的熊市更加危险，能说下对未来走势的预测吗？
Michael Shaoul：根据历史数据和经验来看，熊市的回撤一般是前一段牛市的50%，意味着本次熊市的底部很可能在900-1000美元/盎司左右。我记忆中最大的一次回撤是纳兹达克股市的泡沫，差不多是80%，但黄金不会那么夸张，50%是个相对合理的数字。不过，这也意味着未来金价还将继续下跌将近200美元左右。
虽然这不过是根据我个人经验的猜测，但早在2011年金价接近峰值时我就已经预测未来即将出现大跌，因为当时黄金作为法定货币的概念被市场炒作的过热了。
Q：很多黄金多头并不认为金价还会继续下跌，因为他们觉得许多基本面没有改变，你认为推动金价继续下跌的原因会是什么？
Michael Shaoul：很简单，当前市场卖家要比买家多得多，过去18个月来就连散户都在积极出逃。说得更直接一点就是多头情绪出现巨变，从黄金ETF持仓变化量就能很明确的看出，一年前该ETF持仓还曾触及高位，但就在今年一二季度该ETF持仓却出现大幅外流。即便目前为止，这样的外流趋势依旧没有任何改善。
另一个原因是实物金购买力的匮乏。就拿印度来说，印度政府近期出台一系列限制黄金进口的举措，以抑制该国不断膨胀的经常帐赤字，最终造成三季度黄金进口骤然下滑。
