黄金的避险光环“褪色”意料之外,内在原因情理之中 |
过去三个交易日黄金价格的这一累计跌幅仍令众多投资者措手不及,多头更是损失惨重。按照世界黄金协会的数据,这一急跌使地上存金总市值在短短几个交易日就蒸发了逾万亿美元。尽管目前国际金价有所企稳,但是黄金长期以来建立的保值避险形象可以说在投资者中已经轰然倒塌。 那么黄金是否已经失去了避险价值呢?通过以下仔细分析,我们可以看出此次黄金暴跌的内在原因 黄金本身也是大宗商品,价值长期存在泡沫 首先应该看到的是,黄金并非对所有风险事件都有避险功能。黄金本身也是大宗商品,与原油、基本金属等走势存在联动关系。因此当黄金、白银、大宗商品的价格已经远远偏离了其使用价值,作为投资品的定价机制也完全颠覆了经济学基矗 分析人士指出,金价下跌,最根本的原因是全球投资者的风险偏好发生逆转,黄金开始失去其“避险天堂”的光泽,于是资金重新流入股市等高风险的投资场所,以追求更高回报。现在看来,过去几年,黄金价格的飙升越来越像是泡沫。 黄金一直被视作避险资产,因近年来全球经济持续低迷,美元不断贬值,都导致黄金价格不断飙升。若从1999年最低点251美元/盎司算起,到2011年的最高点1920.78美元/盎司,黄金的价格在12年里竟上涨了7倍之多。 然而,其计价货币美元从最高点120.99到最低点70.66不过贬值40%。根据全球前两大黄金生产商的最新财务报告测算,生产每盎司黄金的现金成本不超过660美元,可见黄金的生产成本和目前国际金价相差甚远。由此可以见,无论从避险作用,还是从生产成本上来看,黄金的价格都已经被严重高估。 此次金价的暴跌掩饰了大宗商品集体价格的下挫,大宗商品价格的暴跌正是产能过剩和经济紧缩的标志,但从避险的角度来看,黄金暴跌证明市场正在确认美国经济复苏,因此综上所述可恰恰可以看出全球经济复苏缓慢,现有的宽松货币政策对经济增长推动效果不佳,经济危机可能会长期存在。 金融属性致金价暴跌,杠杆交易机制成帮凶 在这波金价下滑行情中,也隐约可看到大型机构投资者和对冲基金蓄意集中卖空的身影。 市场的实际情况是,金融资本利用“升值”或“贬值”的信息,不断调动资金进行投机,推动大宗商品价格上涨或下跌,不仅可以获得赢利机会,而且可以影响市常 实际上,在每一轮大宗商品价格大幅波动的背后,似乎有一双“隐形的手”。知名投资银行美国高盛集团和德意志银行,上周分别下调了黄金2013年均价预期,这两家机构本身就是黄金 |