2014年投资黄金仍应以空头思路为主 |
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对于大多数黄金投资者而言，如果要给2013年定性，那么这一年无疑是“灰暗”的一年。贵金属价格在连续上涨了多年后，在2013年出现大幅下跌，国际金价下跌超过28%，国际银价的跌幅甚至达到35%，令不少投资人损失惨重。 黄金为什么会在2013年遭遇熊市？哪些因素决定了金价的走向？2014年的黄金投资又该如何把握？带着一个个疑问，我们试图对2014年的黄金走向做一个大体的梳理。 决定金价的四大因素 “工欲善其事，必先利其器”。要做好黄金投资，首要任务便是掌握判断黄金走势的方法。在民生银行金融市场部分析师汤湘滨看来，决定金价走势的，大体有通胀数据、避险情绪、美元走势和投资需求等四大因素。 首先，对于金价而言，通胀数据是一个特别重要的“风向标”。国际金价对通胀数据（尤其是美国的通胀水平）最为敏感。汤湘滨分析指出：“自从2011年9月美国CPI同比达到3.9%的高位后，美国通胀进入一轮下降周期。2013年，美国CPI同比跌落至2%的目标位下方，11月CPI同比仅增长1.2%。”他表示，2013年由于欧美通胀水平和预期低迷，导致市场缺乏支撑金价的主要预期，也是导致这一年金价大跌的“元凶”之一。 其次，避险情绪也是影响金价的重要因素。在2008年次贷危机爆发后，避险需求一度成为金价上涨的重要支撑。但是在经历了美联储三次QE以及欧元区央行两次长期借款后，国际市场中的避险情绪逐年回落。最终“避险情绪的大幅回落使在2010年和2011年为对冲风险上升而激发的黄金需求转向卖出”，这也导致了2013年欧美市场中的避险情绪下降至次贷危机爆发前的低位，并推动黄金走熊。 再次，美元走势也是投资者判断金价未来走向的重要元素。2013年由于美国经济数据持续改善，经济增长超市场预期、失业率持续下跌，就业情况明显改善。这不仅使得通胀保持在低位，更是给市场传递出一个信号：美国经济正在复苏。这导致市场上出现两大结果：与黄金呈现反向走势的美元表现趋于强势，以及美股走强。“作为一项最为有效的指标，美元指数是投资者在研判金价走势具有重要的价值。”兴业银行资金营运中心分析师蒋舒同样重视美元的走势，“正常情况下，一旦美元走强，黄金投资的机会就会减少。” 最后，市场上的投资需求是决定金价的“第四要素”。根据彭博统计的黄金ETF持仓数据显示， 2013年全球黄金ETF大幅减持865吨黄金，减持幅度达到33%，持金量回落至2009年底的水平。汤湘滨因此指出，2013年国际金价的大幅下跌主要是由投资需求的大幅抛售所导致的，而对黄金的投 |
