金银有望延续中期强势 |
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制(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)将及时出手在一级和二级市场上购买它们的国债，以降低其融资成本，故近期西班牙和意大利债券收率明显回落。市场预期欧洲央行行长德拉基将于下周发布其新一轮的债券购买计划，以帮助降低欧元区受困国家融资成本，当然希腊除外。故欧债危机尽管尚复杂，但中短期不必过多担心。 关于投机力量利用欧债题材对欧元的投机攻击也已出现中期逆转，笔者早在6月25日报告中通过基金在欧元、美元市场中的资金流动即给出了这样判断，即做空欧元的投机力量在全面撤退。当此后欧洲央行行长德拉基进一步强烈表达将捍卫欧元的立场之后，投机力量的撤退加速，对应着美元的涨势和欧元的跌势暂告段落。投资可进一步通过我们8月28日开放的内部报告来进一步了解此线索。 于是乎，投资者将影响市场前景的焦点转移至美联储货币政策前景。然上周美联储会议纪要显示，大多美联储官员倾向进一步祭出QE3来改善当前依然居高不下的失业率，来强化经济复苏力度，以免当前脆弱的复苏进程遭遇欧洲冲击再陷衰退。本周五，市场将进一步从美联储主席贝南克讲话中寻找线索，不少一级交易商预期美国将在9月宣布QE3。即当前基本面环境已悄然向有利于看多金银的方向发生了转向。这种转向对金银市场具备立竿见影的效果，但证券及其它商品属性浓厚的大宗商品市场还将视宏观经济预期影响。 回到具体的市场表现，首先就近月与金银价格波动反向的美元市场来看，我们认为已进入阶段性颓势，尽管中期调整的总体幅度未必因投机上行的幅度不大而不大，但足以营造出有利于金银中期上行的关联环境。目前无论从基金在外汇市场中的资金流动趋向来看，还是从中期技术面来看，美元都已进入趋空轨道。诸多周线级别和日线级别的顶背离都得以确认。但短期美元的回落面临半年线支撑，且对应着金价面临年线作用力，银价面临年线的强反压，我们建议客户短期不宜继续追涨，甚至在1672美元附近开始短线调仓优化成本，尽管我们继续看好中期金银市场前景。但本周金银回软时体现的抗回调韧性比我们预期强很多，这也进一步强化我们对金银中期的良好预期。美元周线最明显的顶背离乃MACD顶背离：1月和7月的美元形成两个高点上移的波峰，但对应的MACD波峰则形成背离下移。且目前指标显示美元周线顶背离处于确认的初期，这意味着中期美元的颓势可能延续不短的时间，这将对应构成中期金银市场利好。 我们上期周评图表解读过黄金市场面临的中期机会，本期进一步解读白银市场面临的中期 |
