影响黄金市场的部分基本面信息答疑 |
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问：德国从美国、法国搬金回国运动说明什么？ 答：德国运黄金回国的行为实乃对美国信用体系的担心，甚至是对全球信用体系的担心。虽2012年全球黄金需求下滑4%，但全球央行增储超过500吨也可见对全球信用体系不放心的端倪 问：货币量化宽松是日本央行的发明，迄今为止已量化宽松了11次。美国宣布QE4后，大宗商品市场为何不升反降？是否大宗商品气数已尽？ 答：关于美联储QE4之后“大宗商品不升反降，可能“气数已尽”，我认为目前下这样的结论过早。大宗商品与全球经济景气度高度关联，全球经济景气不佳会打压大宗商品需求，但货币宽松又提供相应支撑，这是正反两种力量在作用于大宗商品市场。实际上，QE4之后的大宗商品价格并未下降，而是明显回升，远远脱离了去年3季度低点。我认为大宗商品市场的运行正确反应了目前矛盾的市场环境。如果全球货币体系大体维持目前宽松状态，而全球经济环境出现明显改善，大宗商品市场必将还有上佳表现 问：目前美国企业的现金持有量破了历史纪录，就业问题已发展成结构性的问题。虽然官方报道的失业率似乎降低了，实际上是越来越多的人根本就不找工作了，QE未必能改善就业，您怎么看？ 答：我也承认伴随几轮宽松的累积，不少企业与商业银行其实“很有钱”，我也是这样的观点。但基于金融环境、经济低迷等风险因素考虑，这些钱不敢盲目出击寻找机会。这也是多轮QE未能达到最佳改善经济与就业效果的重要原因。此外，我也认同美国就业问题可能确实出现了结构性问题，且认为对应的流动性需求也存在机构性问题。以银行为代表的一些传统垄断领域，非常有钱，但没有扩张与发展必要，使得这些钱没有去处。但一些非常有扩张潜力的行业、企业需要钱，但却得不到足够的发展资金。故全面否定“货币越宽松，企业越肯花钱”，我认为是不客观的。对不是那么急着花钱的企业，它们首先会注重花钱的“安全边际” 问：美国看似可无限印钞，事实上一旦走到一个节点，其主权评级就会相应下调，到时再发行国债的难度也将增大，那么靠借贷消费的美国经济也会更快的进入通缩状态。因为低利率和QE恰恰会激发通缩，长久的低利率和通缩最终将会“形影不离”，像日本那样，您怎么看？ 答：如何判断这个所谓的“节点”什么时候到来？主权评级下调会产生很强的国债发行难度，理论如此，但也未必。且如何判断美国主权评级可能会很快遭遇下调？我认为客观的情况是下调了再说，到时再看美债反应。2011年美国曾遭遇标普调降 |
