如何看索罗斯看空黄金与黄金价值与投机 |
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认为工业用金、首饰用金，以及金银币或金银条投资需求的短暂下滑等因素，甚至索罗斯“呼吁”黄金不再是避险天堂的言论，都意味着黄金将进入宏观熊市。我认为这样的理解非常片面。 首先，在全球经济总体低迷的大背景下，工业用金体现出的商品需求下滑不足为虑。因为其即便在黄金的实物供需领域，也是占比不到10%的一块。而整个黄金的实物流通量，在黄金处于投资者热捧阶段，其占比又不到衍生品流动的10%。也就是说黄金在工业领域内的商品需要，仅对整个黄金市场可能产生不到1%的影响。不少分析报告就立足于这不到1%的影响因素来分析黄金的宏观前景，岂不是颠倒分析影响黄金价格因素的主次吗！ 此外，黄金与其它基本金属等大宗商品不同，并非想放大产能与供应就能遂愿的，它的年供应基本维持在2500吨左右，近10年基本恒定为这样的水平。也就是说，黄金价格没有办法通过放大生产领域的基本供应来影响价格。我知道前几年基本金属的产能储备在近年可能出现释放趋势，但黄金则完全不能放大产能。 投资者还必须明白一点，无论黄金首饰消费，还是金银币、金银条的投资者需求与消费，以及再进一步延伸至纸黄金与保证金交易，投资人主观情绪对金价的影响非常大。而这种主观情绪因素就是黄金是否已迎来“赚钱效应”阶段。一旦黄金迎来赚钱效应阶段，将以杠杆效应激发极大的需求弹性，而这些需求弹性又不是实物生产供应领域可以满足与平抑的。故目前黄金的需求低迷与未见明显“赚钱效应”关系很大。 黄金需求低迷是否可以无底线促使金价对应低迷？ 显然不可能，黄金的金融货币属性已历经人类几千年文明历史检验。近月德国的搬金回国，以及央行无视金市低迷的增储黄金，都体现出对全球信用系统的担心。而近年全球信用货币在历史上少见的共同大规模释放有目共睹，黄金怎可能无视全球信用系统无底线的泛滥？目前金价的“沉默”必将迎来此后货币堰塞湖决堤之后的上行爆发。故未来黄金出现任何让市场惊艳的表现，笔者都认为不足为奇。故综合而言，目前金价的低迷正体现黄金又出现了“价值洼地”，只是太多人正战战兢兢处于井底，没有更宽阔的视野去洞悉罢了！ 如何理解黄金处于价值洼地，还是黄金本身已具泡沫？ 当然，即便我们看好黄金宏观前景，也并非意味着黄金本身不会产生泡沫。只要市场有大量投机资金的存在，那么市场就会出现过热的泡沫阶段，以及过冷的价值洼地阶段。不仅黄金市场如此，商品市场、股票市场也无不如此。 回顾20 |
