美元或短期走强 引领黄金上下波动

发布日期:11-01-13 15:48:33 泉友社区 新闻来源: 作者:

收益降低。美海外公司每年都会有巨额的利润回流。而一旦美元连续上涨就会大幅减少美国公司资本回流的速度，因为把当地货币再换回美元已经不划算了。同时也会影响跨国公司的企业利润，从已经公布的各大公司2010年财务报表看，主营业务收益率仍在低位徘徊，而美元升值将大大吞噬公司海外利润。

　　2、美国政府债务风险已近危险水平

　　奥巴马政府上台以来，随着两轮量化宽松政策的执行。美国在在减税的同时，不断地扩大政府支出，使得政府不得不疯狂增发国债筹措资金，导致国债余额急速上升。美国财政部的数据显示，2010财政年度美国政府净债务规模达到13.5万亿美元，约占美国GDP的90%。更要命的是海外持有的美国财政部证券超过了4.3万亿美元（资料来源于美国财政部网站）一旦美元快速升值，将直接增大美国所面临的债务偿还压力，而不断的贬值则可以减少债务负担。

　　3、美元上涨将使美国实体制造业再次面临困难。美国制造业在连续17个月正增长之后，刚刚开始增加雇员数提振美国就业市场，现在还很不稳定。这个时候美元大涨，只会导致刚刚复苏的制造业再次受到打击，出口减少失业增加。刚刚郁闷的输掉了中期选举的奥巴马政府很难忍受美国经济形势再次恶化，因为哪将直接影响到2年后的美国总统大选。

　　二、美元走强美国可能带来的好处

　　1、美元走强将可能压低石油价格，促进美国经济增长。美国作为世界最大的能源消费国，油价的变动自然会对其经济复苏产生影响。

　　2、美元走强的预期会压低美元国债收益率，降低美国融资成本，使得美国可以更容易的融资。但这存在一个问题，那就是欧洲正在面临债务危机，作为相对安全的美元已经得到了市场的认可，美国国债收益率始终维持在低位，美国融资至少目前来看问题不大。

　　3、强势美元有助于其稳固世界货币霸主的低位。但实际上欧元的疲弱和人民币自身开放度较低使得国际上本来就没有能够挑战美国霸主地位的货币存在。

　　那么问题来了，明显美元强势美国损失大得利小，美国政府主观上有控制美元贬值的倾向，而市场会如何选择呢？观察欧元区各国10年期国债收益率可以发现：葡萄牙7.32%；爱尔兰9.27%；希腊12.68%；德国3.93%。因为各国均使用欧元作为货币，在通胀预期相对持平的前提下，边缘国家和德国国债收益率之差从某种程度上反映出了市场给予这些国家的风险溢价。

　　欧洲的边缘国家在不能自主进行通货膨胀和本币贬值的前提下，需要向国际市场以8%以上的利率融资，从中长期来看实在难以维持。