本稿刊载于《钱币》报2014年12月下旬，如需转载，请务必注明来源于《钱币》报，转载于中国集币在线(http://www.jibi.net/)，谢谢！
国际能源价格继续保持下挫态势，油价一度跌幅超5%，美国原油期货跌至五年低点，逼近每桶60美元，主要是由于沙特石油部长再次重申没有减产计划，而且美国显示石油能源有增涨的趋势，因此市场的消极情绪再一次集中释放，能源的疲弱表现也连累了黄金。虽然此前，黄金的表现出现了积极的一面，包括中国股市、欧洲股市在内，全球主要股票市场下跌，市场避险情绪开始显现，有资金流向黄金市场的迹象，另外压制金价的美元指数也出现较大幅度下跌，再加上印度央行放松黄金进口，黄金一度表现不错，但随着油价的拖累打压，黄金又有所回落，至截稿时报1229.95美元/盎司。
有市场人士分析，目前驱动黄金价格上涨的因素有两个：一个是美元指数回撤，由于近期公布的11月美联储就业市场状况指数为2.9，不及上月3.9，加息预期有所降温；另一方面，希腊股市大幅下跌，引发市场避险情绪。现阶段，市场主要开始关注美联储的加息节点，如果不能如市场预期开始加息，那么天量的美元多单离场将造成美元大幅回挫，对黄金的压力也将消失。与此同时，美股也会受到相应的压制，这是未来推升黄金价格的关键因素。
但是，市场人士同时指出，美国明年加息的趋势，甚至提前到一季度加息的可能性依旧很大，欧洲央行二季度扩大QE规模这都使得美元只是短期回撤，长期依旧上涨，再加上当前处于通缩的环境，历史上避险需求是很难驱动黄金转市，黄金即使短期内出现转机，长期的弱势格局仍然没有得到有效扭转。还有分析认为，欧美股市出现筑顶的迹象，股市的回落加上全球经济前景不佳，仍然有利于黄金。另一方面，虽然金价仍然受到油价的拖累，但是近期明显两者之间的相关性减弱，同时低位实物黄金的需求也为金价提供了潜在支撑。另外，投资者寻求避险也增加了黄金作为替代投资的吸引力。自2011年8月攀抵历史高点以来，金价已累计下跌38%，同样被视为安全资产的美国国债则仍接近历史高点。
全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR的持仓量虽然有所增加，但仍然接近六年低位，显示资金对黄金后市仍然怀有疑虑。不管如何，黄金的表现出现暖意，市场看空的氛围的确是减弱了一些，至少短期黄金的机会还是被期待的。
