2007年9月13日，笔者在美联储开始这一轮减息的前夜，认为美元指数在80点破位，处于15年最低点，而利率面临一个减息周期，因此认为这是美元末日理论的一个验证关口。本着实事求是的研究精神，笔者写了《美元末日理论：美元崩溃的边缘》把自己的假设放在即将展开的形势面前，做一个主动的验证。笔者写道：“当美国经济出现一个对美元末日理论可以检验其有效性的时机时，笔者认为应该把这个理论放在这个时机的背景下加以验证。换句话说，当美国经济出现极为不利于美元地位的情况时，按照这个理论应该会出现美元遭到抛售急剧贬值的过程。验证就是说，这个时机应该观察到美元的大跌。如果观察不到，那么至少这个理论的有效性有待重新认识。如果的确观察到这种现象，那么我们可以基本认定这个理论是成功的。”

当时“看到欧元突破1.385价位，接近1.39。石油达到78.90。美元指数呈自由落体状，跌到79.40。”

之后美联储终于开始减息，首次减息0.5%，这样美元开始一路滑落。笔者在《祝贺中国投资有限责任公司成立》[2]中再一次呼吁“先手出掉美元，先手出掉美元, 储备石油黄金”。这个话已经在笔者的文章里讲了大概2年了。当然我们都明白实际上央行一直是犹豫不决的。这篇文章在其他地方被改了标题，就是《新华声: 先手出掉美元, 储备石油黄金》。

当时看到一些人的评论，说这样做只能抬高石油价格黄金价格，是不可行的。这些人不明白，当时是10月1日，第一次减息之后，后面我们将面临一个减息周期，美元大跌的日子还在后头。这个时候抛售美元，还勉强算先手。

当然我们此后看到美元持续下跌。中间只有在G7会议之后的星期一有过一次像样的反弹。仅仅一天，反弹就被市场无情的矫正。那天的反弹是在美元指数破77的关头，笔者认为那是一次7国央行的共同拯救美国大兵的行动。笔者写了《7国集团干预汇市蛛丝马迹》[3]。香港政府当时也是参与拯救的，看到过有关报道。这很可能是G7央行的一次协调行动。但是可以看到市场的力量太大了。各国央行抛售各自的本币来人为抬高美元，只是为市场上急于脱手的美元找到逃生门而已。那是10月22日。

此后就没有看到任何反弹的迹象，美元指数迫近75。

中国是美元最后一根大台柱

美元实际上有两根大台柱，一根是日本一根是中国。这两个国家一个快要有一万亿储备，一个快要有两万亿储备。中国大概有70%是美元资产，届时会有个什么1万5千亿的美元在手上，日本大概会有个8千亿。两者在一起为2万3千亿。

这两大储备无疑是托住美元不至于崩溃的台柱子，当然托的住托不住还要看美国自己的经济，以及美国是不是自己收敛，不再滥发美元。

但是笔者说先手，就是说中国要先手于日本出售。因为我们不先手，人家会不会先手？两根台柱子抽掉一根，那另一根就折了！

看来我们中国没有先手，但是日本有动静了。除了已经透露的8月份日本出售了200亿美元债券之外，昨天终于看到日元急升1.7%。这个之前，日元是主要货币中唯一一个没有有效升值的。如果看欧元英镑加元，都是一根类似的单边上升曲线，唯有日元是横盘。看来日本在之前是克尽职守，为美元托盘的。

但是昨天日元猛烈升值，可能意味着日本也开始脱离了。

这个趋势我们可以继续观察。如果日本也放手让美元兑日元不再吃进美元抬高美元价格，那么我们可以看到美元指数更快地下滑。那么中国就成了最后一根台柱子。

什么时候中国抛售就算是利空出尽

所以我们换一个角度考虑，凡是做空美元的或者手里经常收进美元的公司，那么完全不必担心美元会有大的反弹，因为最大的一个利空，就是中国的呆储备，还没有动呢。这个时候只管抛美元，没事。抛掉，买进欧元英镑，要用美元了，就换，不会有大风险。

什么时候中国也开始抛售了，那么美元又要面临一次大跌，那个时候，大利空才出来。

昨天成思危在国际论坛上讲了一句中国应买进强势货币对冲弱势货币，就导致美元暴跌。想一想什么时候等到中国醒过来终于开始抛售了，那美元不是更要大跌一次？

所以，空方很可能把中国的走势作为最后的大垫背的，到那个时候才考虑顶点的问题。

中国的大储备已经成为美元末日理论效应的大利空

所以尽管中国没有加入抛售美元的行列，但是这种预期始终存在。而这种预期将是做空的最好手段。我相信做期货的是明白我的意思的，在此就不多说了。