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中评社香港9月22日电／香港星岛日报今天社评说，为了挽救不断恶化的金融市场，美国政府宣布动用五万亿的终极方案，成立基金买入呆坏资产，这次雷霆救市力度雄猛，但同时令人质疑此举把美国变成金融社会主义国家，美元信心将受重大考验。
美国计画推出自一九二九年大衰退以来，最大的一次救市方案，涉及的规模达七千亿美元，相当于五万四千多亿港元，天文数字的资金主要是用作买入金融机构的有问题按揭证券，令这些资产从帐目中剔除。为配合救市所需，美国政府更会将国债法定上限调升百分之六。
社评指，这个大胆方案前所未见，效果如何无从估计。理论上，政府大手买入按揭资产，等如把大笔资金注入银行体系，藉以解决过去一年困扰美国金融界的资金困局，表面看来，应该可以大大纾缓逼在眉睫的危机。
稳定市场付沉重代价
不过，即使短期危机解决，经济能否摆脱大衰退威胁，仍然要看美国楼市能否回稳，以及经历华尔街一场海啸式跌市后，失业率会否飙升。
社评表示，终极救市方案成效尚待验证，但代价肯定不菲，政府动用大笔公帑救市，被指已令美国变成金融社会主义。为了保住市场继续运作，财长保尔森先后插手拯救贝尔斯登、两家房贷公司、AIG集团等，这些行为令到企业利润落入股东口袋、企业亏损则由公众包底，违反了资本主义的道德责任，如果再由政府以巨资收购呆坏帐，等如把半个金融体系国有化，变相鼓励企业铤而走险，市场伦理从此荡然无存。
除了道德上的代价，美国政府为私企债券包底，财政势必迅速恶化，所以消息一公布，美国国债价格立即大跌。从投资者角度，投资公债要忍受低利率低回报，最大好处就是不怕赖债，现在政府连私企债务也动用公帑包底，那大家为何还要再买公债？何况将来美国政府债务缠身，公债必然大增，试问利率又那能不升！
市况混沌以保值为先
社评又说，美国成立救市基金，已令资本主义的招牌大受打击，美元和美国公债的信誉将备受考验，万一持有大量美元美债的各国政府和投资者信心动摇，美元汇价和利息，都有可能大幅波动，届时金融灾难可以是扩散而不是缓和。
过去一个星期，无论是股价、金价、油价、汇价都大幅波动，显示全球资产价值都因为美国金融海啸失去秩序。当美国宣布救市方案后，全球股市出现强劲反弹，据专家解释，大反弹主要是受当局禁止沽空，炒家被逼补仓所带动，纵然反弹或会持续一段时间，但往后市况仍然迷蒙。
社评认为，在兵荒马乱的日子，投资策略宜守不宜攻，最保险的方法，是维持投资组合均衡配置，不要把鸡蛋放在一个篮子里，因为在市场混沌一片的日子，讲求的不是增值而是保值，只要能够保住资金，才会在混乱过后掌握机会。 | 
