在国际对冲基金和国内少数大机构早就开始减仓之际，更多的机构和个人投资者浑然未觉，继续黄金牛市的迷梦。昨天，黄金现货价早盘即开始跳水，转瞬落至八个月低点。
1032美元/盎司!这是2008年3月17日国际金价创下的历史最高纪录。然而就在昨天上午，亚洲现货金盘中一度跌至801.90美元，为去年12月底以来最低。当天，上海期货交易所有8个期货品种被打在了跌停板上。
富国投资（亚洲）有限公司董事文刚锐指出：“金价失守850美元，就意味着今年金价会出现负增长，这对自2000年以来不断上涨的大牛市极具破坏性。”而中行上海的看法更为悲观——“应以熊市思维看待黄金”。
根据纽约黄金期货的持仓数字显示，上周跌市中，市场有近十分之一的多头平仓了。
在国际对冲基金和国内少数大机构早就开始减仓之际，更多的机构和个人投资者浑然未觉，继续黄金牛市的迷梦。昨天，黄金现货价早盘即开始跳水，转瞬落至八个月低点。上海黄金交易所Au99.95品种开市即报出177.15元/克的最低价，较昨日收盘189.89元/克的价格，开盘下跌12.74元 /克。
“牛市中‘突如其来’的调整，或许比熊市更可怕。”上海联创永宣创业投资企业合伙人韩宇泽对早报记者说，“短短半年从1032美元到800美元，反弹至960美元，再到800美元，黄金期货已经让许多投资者感受了什么是爆仓。在国内现有的撮合成交系统下，在这次大跌中，估计一些国内的机构甩单都来不及，抛都没来得及抛。”
在多头哀鸿遍野之际，中行上海悲观地指出，黄金已转入阶段性熊市。
不过，更多的市场人士却认为，黄金市场“抄底”机会正在隐现。某银行上海分行资金业务部理财顾问透露，尽管国际金价一路急跌到800美元附近，迅速套牢了许多炒金者；但值得注意的是，却吸引了许多趁下跌买入纸黄金的“抄底客”，这两天交易量增加超过50%。
“在800美元以下，可以考虑少量多单持有了。” 中国银行交易中心贵金属交易台高级交易员蔡振玮也认为跌得差不多了，“当然最近也可能下探到740美元-750美元之间。”
在蔡振玮看来，黄金的本轮下跌主要与美元的反弹以及油价的回落相关。不过，考虑到全球通胀压力加大、宏观经济不确定因素增多、美国疲态难改等背景，作为保值品种的黄金，未来上涨的理由应该是充分的。
“今年上半年以来，由于黄金价格高企，黄金实物需求并未有效释放，作为实物黄金第一大需求国印度的黄金需求量受到了价格的极大抑制。不过，实物金的需求量极可能在9月份增加，印度在这一时期对珠宝的市场需求将会释放，可能推动国际黄金价格再度走高。”蔡振玮说。
而印度和土耳其商人们的着手“囤金”似乎验证了蔡振玮的观点。
全球知名投行瑞银称，印度和土耳其的珠宝商上周（8月8日当周）对黄金的需求“极度强劲”，由于买家逢低买入并重新建仓，所以销至印度的黄金数量曾一度触及自2007年同期以来的最高水平。
话虽如此，谨慎仍是必需的。
“无论是黄金期货，还是炒纸黄金的金民都要谨记，一定要严格止损。”韩宇泽说，“实物黄金具有保值、避险的功能，因而许多投资者往往把实物黄金与黄金投资品种的功能相混淆。事实上，有抗通胀、保值与避险功能的只有实物黄金，而银行纸黄金或者黄金期货等根本不具备这些功能。目前，还是有许多投资者错误地认为，只要投资了黄金，任何品种都适合‘价值投资’。”
上海投资者李木然（化名）告诉早报记者，自己就因为坚持所谓的“价值投资”，不但没有获利，反而被套住了。李木然今年年初将资金撤离股市，用 30万元购买了某银行的纸黄金，当时国际金价处于每盎司850美元-880美元之间，他从银行购买纸黄金的价格为205元/克出头，由于坚持长期投资理念，他开始一直拿着这些纸黄金没有动，“我没有想到，大半年下来，金价上到了1032美元，又重新回到了960美元，我非但没获利，反而到现在竟然被套住了。”他无奈地说。
韩宇泽指出，事实上，金价一直处于震荡之中，尤其是今年以来，黄金的走势一直处于区间震荡，适合做波段操作。也就是说，有得赚了就要快速获利了结，等跌出足够的空间后再进入。如果拿着不动，不仅收益难以保证，很可能还会严重亏损。
