◆每日经济新闻 记者 唐宗全
目前黄金投资非常红火，但红火中有隐忧。
上世纪90年代，证券市场、期货市场曾为“混码交易”付出过惨重的代价。《每日经济新闻》记者调查却发现，绝迹多年的“混码交易”如今在黄金市场借尸还魂，黄金市场很有可能重蹈证券、期货市场的覆辙。
问题还不只这一个。记者发现，大量自然人也参与到上海黄金T+D延期交收交易。对此上海黄金交易所相关人员表示：“我们没有允许自然人开户。”这究竟是怎么回事呢？记者决定展开调查。
代理公司：可帮自然人开户
两周前，记者接到一个电话，对方自报家门称是金宇力（成都）投资公司，是北京产权交易所黄金中心的代理商，目前代理上海黄金交易所T+D延期交收业务，希望记者在该公司开户，进行黄金T+D延期交收交易。对方还详细介绍了T+D延期交收交易的种种优点，说它和期货交易一样，可以做多、做空，采用10%的保证金交易。
记者来到金宇力（成都）公司实地。该公司所在的写字楼是最近一年多刚修好的，看得出来这家公司刚搬来不久。几间不大的办公室里，有十多个年轻人正忙着打电话。
一名工作人员接待了记者。记者以普通投资者名义，询问开户的相关问题，并要求看一下开户合同。记者看到，开户合同是北交所的正式空白合同，上面盖着企业的鲜章，并且有北交所法人代表梁某的签名。
随后，记者拨通了北交所的客服电话。北交所客服向记者确认，金宇力（成都）投资公司是其在成都的唯一代理商。客服人员告诉记者，除了西北代理稍微少点以外，他们在全国各地，特别是沿海城市都有不少这样的代理商。北交所一般只接受法人开户，自然人业务一般就是通过代理商完成的。
通过“混码交易”违规入市
北交所网站公开资料显示，北交所对自然人投资者和法人投资者在开户流程上区别很大，主要区别在入金这个环节。法人客户入金，开户行是中国建设银行上海某支行，开户名称是北京产权交易所。但自然人开户，开户行却变成了建设银行北京分行某支行，开户名称变成了 “北京北登投资顾问有限公司”（以下简称北登公司）。
为什么投资者的资金要汇款到一家投资顾问公司？金宇力（成都）投资公司称，北登公司是北交所下属单位，对外名字是北京股权登记管理中心。北交所的客服也在电话中证实了这一点。
由于上海黄金交易所不接受自然人开户，那么，这个账户的作用可能是先将自然人的资金先汇入北登公司，北登公司确认到账后转入北京产权交易所，自动划入上海黄金交易所北京产权交易所户头。也就是说，同一账户中，所有自然人用同一个交易编码进行交易。
记者的这个猜测得到了北交所客户服务人员的确认，金宇力 （成都）公司也给出了同样的答复。他们称，现在黄金交易做不到 “一户一码”，所有会员的自然人客户都是这样操作的，“混码交易”是普遍现象。
给挪用保证金提供了可能
过去，证券市场、期货市场曾经为“混码交易”付出过惨重的代价。混码交易，为对赌、挪用客户保证金提供了可能，这个漏洞危害相当大，不出事则罢，一旦出问题就是大问题。当前嘉陵期货一夜之间倒闭就是一个典型案例。没想到，证券、期货市场绝迹多年的 “混码交易”，如今在黄金市场借尸还魂。
“公司占用客户资金的情况应该还是有吧。”高赛尔黄金公司著名分析人士王先生告诉记者：挪用客户保证金这个问题很难说。“保证金封闭运行，理论上说是必需的。但现在的做法，都是先将资金划到会员账号上，然后会员再转到交易所。如果客户保证金划入了1000万元，理论上说，需要全部划进交易所的专户，但目前会员良莠不齐，没准谁就只划入800万元，挪用保证金的可能是有的。”
王先生还告诉记者，对于综合类会员自营盘和代理的区分，很多公司都按要求做了，目前法人客户可以做到单户管理，因为法人户在金交所有备案，有详细的资料。但个人户不行。“而且，现在私下开设外盘的现象也很严重，特别是综合类会员。”
