本周国际现货金价以737美元开盘，最高上试768.5美元，最低下探699.70美元，截至周五午盘时分报收729.5美元，较上个交易周下跌6.85美元，跌幅0.9％，周K线呈现一根大幅振荡的十字阴。

　　从基本面来看，在历经华尔街金融危机之后，全球经济衰退的征兆日渐显现，这使得大宗商品市场基于需求放缓的忧虑而延续疲态。而近一个多月，黄金基于华尔街金融危机的避险功能遭到市场否定后，黄金更难独立于其他商品及原油市场发动中期上升行情，即目前基金似乎还没有找到发动金价中期上行的“天时”。这需要等候整个商品市场疲态的改观，但我们相信会存在这个否极泰来的中期机会。

　　从关联的原油市场分析，本周油价一度跌穿55美元，渐渐触及2007年初牛市启动前的低点。虽周四收升至58美元上方，但并未改变中期的下跌趋势。油价的大幅下滑，使得市场不再担忧通胀的肆虐，黄金抗通胀的避险属性续显黯然。

　　在目前商品市场几乎全数腰斩，部分大宗商品最大跌幅甚至近80％的情况下，是否意味着中期否极泰来的机会可能悄然而至呢？上半周金价走势疲软，但除原油以外的其他大宗商品并未对应形成延续疲软的格局，这使得周四金价从700美元附近的破位边沿被再度拉回，使得整个金市的中期走向依然迷茫。

　　虽然目前整个金融市场仍显现出华尔街金融危机下的流动性困境，这从黄金期货市场近7周的未平仓合约连续下降格局可以看出，但基金主力的流动性困境似乎在近两周已经得到改善，只是目前似乎缺乏推动金价中期上行的“天时”，这些天时主要指美元大幅上行后的调整，整个商品市场大幅下跌后的中期反弹意愿。金市资金流向在我们看来呈现出越来越清晰的轨迹，在10月21日之后的两周，基金在COMEX市场的总持仓呈现连续放大的状态，这与COMEX市场总持仓连续7周的减少相背离。近两周基金在期货市场进一步动用多头库存打压金价完全在我们的意料之中，截至11月4日当周的基金净多头已进一步下降至近3年来的绝对低位水平附近，但来自伦敦市场的买盘却也强劲。即目前市场正面临顺应趋势的投机性作空与逢低布局多头的多空博弈，这种博弈已持续3周。稳健的投资者不妨坐山观虎斗，静候明朗安全的中期机会。 undefined undefined