美元的起落与黄金的摇摆

发布日期:08-11-06 08:29:37 作者: 新闻来源:期货日报 新闻点击:341

10月29日美联储降息50个基点，美元自高点快速坠落，美元指数创下23年来最大单日跌幅，而之前美元指数刚刚上演了不可思议的罕见上涨。从次贷危机到金融危机，美元从初期的加速贬值到近期的罕见拉升，都在市场的极度恐慌中演绎，期间黄金价格也在大幅摇摆。

　　一、金融危机恐慌造就美元飞速上涨

　　美元指数在3月17日见历史低点70后经过四个月的盘整，自7月15日展开了快速拉升的行情，期间稍作回调后更是开始了不可思议的飞速上升，至10月28日（26个交易日）最大上涨幅度已达15.8%，日均涨幅达0.6079%。

　　货币市场是全球最大的资本市场，其在全球资本市场和经济中的重要性无与伦比，然而这个市场相对是稳定的，大多数时间都不会发生快速的变化，所以我们现在所看到的美元的跳涨是非常罕见的。美元的走势一向与美国的经济紧密相关，在美国经济状况依然糟糕的时候，是什么推升了美元？

　　笔者通过研究发现，正是目前市场的极度恐慌，激发了对美元强大的需求，造就了近期美元的罕见上涨。从全球来看，美国的短期国债被认为是一种比较安全的投资方式，尽管在次贷危机暴发后，美国经济危机四伏，但投资人并不担心华盛顿政府违约，而是在加剧了对金融动荡的担忧和经济衰退的恐慌后寻求最安全的投资方式。金融市场产生了对美国短期国债的巨大需求，致使短期国债收益率落至空前的低点。

　　对美国国债的巨大需求，激发了对美元的极大需求。在这方面，欧元区的表现或许是最突出的。当次贷危机全面暴发，冲击欧洲的银行和金融市场的时候，许多分析人士都认为欧洲银行暴露于抵押债务坏账的程度比美国银行更严重。欧元区的投资者更多地选择了美国的短期国债，极大激发了欧元区对美元的需求。

　　美元指数一直以来都是市场最青睐的衡量美元相对价格的指标。而欧元在美元指数中的权重高达57.6%，加上英镑、瑞郎等，美元指数77.3%由欧洲决定。当欧洲的投资者将美国短期国债市场作为避风港的时候，他们都会将本地货币换成美元。近几个月欧洲股市、银行等都受到次贷危机越来越严重的影响，导致的金融恐慌情绪催生了对欧元的巨大抛压，也推动了受欧元影响极大的美元指数的飞涨。

　　当然，资金从新兴国家的撤离，也刺激了对美元的需求。近期不断见诸报端的美国前五大投行从中国等新兴国家撤离投资，包括从证券市场及房地产市场撤资等，撤离的资金也都将兑换成美元，进一步加剧了对美元的需求。

　　二、美元急涨拖累黄金价格重挫