本稿刊载于《钱币》报2010年11月上旬，如需转载，请务必注明来源于《钱币》报，转载于中国集币在线(http://www.jibi.net/)，谢谢！

    黄金近期的表现并不是太令人放心，受经济指标改善影响，令风险货币以及大宗商品纷纷下跌，黄金也被迫进入守势。自10月15日以来，现货金从1380美元/盎司迅速下挫至1320美元/盎司一线。与此同时，全球最大的黄金上市交易基金（ETF）――SPDR Gold Trust的黄金持仓量明显缩水，各基金经理也陆续降低了长期看涨黄金的仓位。但市场再度对美联储(Fed)将进一步采取宽松的货币政策感到惶恐，美元兑主要货币大幅下滑，美元指数跌破78关口，单日跌幅超过1%。因美元走势疲软，提振投资者对黄金资产的需求，金价站上1340美元关口，最高触及1345.50美元的新高，至截稿时略有回挡，报1339.90美圆/盎司。

    具有货币避险和抵抗通胀功能的黄金，其价格走势与美元走势息息相关，过去一阵子因市场预期美联储将进行量化宽松，以及对通胀的恐惧造成美元疲弱，也因此屡屡推高金价。美圆的再度走软遏止了黄金的跌势，也让市场各方对后市的看法进一步分化。多数市场人士预测，金价下跌的可能性在上升。考虑到美国货币量化宽松尚未正式“尘埃落定”，且目前各条均线指标也呈现空头排列的态势，因此短线黄金易跌难涨的格局不会发生改变。国内有研究员认为，黄金很可能会面临一波中期调整，国际金价最多会跌至1200美元/盎司附近。看空的观点是因为目前黄金的金融属性占据了主导地位，因此所谓的四季度黄金消费旺季并不能明显支撑金价。

    但我们也不得不承认，黄金价格上涨的推动力来自投资者对主权货币的越来越不信任。在通胀预期下，投资者购买黄金的意愿十分强烈。进入10月份以来，尽管金价已经高高在上，但国内很多投资者仍选择买入实物黄金。在金价疯狂上涨背后，投资者对美元进一步贬值和通胀的预期是关键因素。有报告显示印度黄金买盘正在上升，近期金价的回落成为了印度交易商在排灯节等宗教节日前夕增加库存的机会。所有刺激金价上涨的原因都仍然存在，美元贬值及全球流动性泛滥的问题依然严重，黄金长期依然看好，当前黄金回调的弧形筑底时间越长，越有利于后期金价上涨。

    短线黄金虽然承压，但预计能够企稳于1300美元/盎司上方，过程可能取决于美联储的政策以及美国中期选举。中长线及实物黄金投资者最近最好以观望为主，待黄金回调稳固后再作打算。