本稿刊载于《钱币》报2009年3月上旬，如需转载，请务必注明来源于《钱币》报，转载于中国集币在线(http://www.jibi.net/)，谢谢！

金价在突破930美元之后并没有停歇上涨的步伐，而是呈现强者恒强态势，20日在道指跌破2008年11月24日的低点7450并创下1997年6月以来收盘新低的刺激下，金价依托5日均线强势攻破1000美元关口，后由于获利盘的回吐，金价在1000美元下方作高位盘整。

虽然金价突破1000美元已是众望所归，但买盘的强大需求推高金价的能力恐怕是众多市场人士始料未及的，而下一步金价又会走向何方则是众说纷纭。从需求上看，政治和经济上的不确定性依然在蔓延，世界金融、经济形势的持续恶化进而导致高风险的信用资产失宠才是黄金价值回归的真正原因——中东欧整体经济摇摇欲坠、西欧银行业风雨飘摇、日本严重衰退、美国失业率不断攀升，而曾经被寄予厚望的新兴经济体却可能成为下一个引爆点。环顾全球，几乎令投资者看不到任何亮点，因此投资者选择了古老的保值手段——黄金。对未来通货膨胀的预期也同样将引发一定的保值买盘，而有限的市场规模将使得大规模资金的涌入可以有效地推高金价，这一投资需求大大弥补了因金价上涨而受到抑制的珠宝业需求；而从供给上看，世界黄金协会报告称，生产商对飙升的金价无动于衷，自2001年达到顶点以来，产量持续减少，事实上，由于生产周期的漫长，生产商们只有对稳定的高位金价才会有所反映，因而，由金融危机推动的金价波动并不会对黄金的产能产生实质影响。因此，中期金价的上涨似乎应在情理之中，而这一趋势的逆转则取决于宏观经济形式的不确定性将是否会持续。而就黄金、美元和原油三者之间关联度而言，虽然近期三者之间关系发生了颠覆性的变化，但与历史比较仍处合理范围之内，从某种角度来看，或许我们可以说黄金的上涨空间才刚刚打开。还值得一提的是，由于黄金“逼空式”地上涨，现如今，欧美的一些银行开始有了新的担忧。一方面，他们继续受银行业势态继续恶化的困扰，另一方面，他们手中持有数量不小的黄金期货空头头寸，如果到时候拿不出足够的实物黄金，他们不得不通过在期货市场上买入而回补头寸。到那时，黄金价格有可能出现更加疯狂的一幕。

不过，虽然看好中长期走势，但鉴于短时间内金价已经积累了相当获利盘，且技术上面临历史高点1032美元压制，因此预计短期金价将呈现剧烈震荡走势，波动区间在960—1030美元。近期国内现货黄金交易的品种T＋D（黄金延期交易）向个人投资者开放后，一些投资者尝到了甜头，赢得了高回报，但是黄金T＋D属于保证金交易，风险和收益相对于纸黄金成倍放大，建议对黄金走势分析判断能力弱的普通投资者最好不要选择这种产品。

作者为国家高级黄金投资分析师